Эквивалентная ставка купона (CER) Определение и пример |
Оглавление:
Что это такое:
Тарифный эквивалент (CER) , также известный как эквивалентный доход по облигациям (BEY), представляет собой эффективный доход по облигации с нулевым купоном при расчете, как если бы он выплатил купон.
Как это работает (Пример):
Чтобы вычислить эквивалентная ставка купона, используйте следующую формулу:
(Распространение между текущей ценой и номинальной стоимостью / текущей ценой) x (365 / время до погашения)
Обратите внимание, что в некоторых версиях формулы используется 365-дневный год, в то время как другие используют 360-дневный год. Оба метода очень распространены.
Предположим, у вас есть выбор между покупкой облигации компании XYZ стоимостью 10 000 долларов США, которая выплачивает 5% купона и созревает за 90 дней или покупает облигацию с нулевым купоном в размере 10 000 долларов США от компании ABC.
Текущий цена облигации с нулевым купоном (выпущенная ABC) составляет 9 850 долларов США, она созревает за 90 дней и имеет номинальную стоимость в размере 10 000 долларов США. Какая облигация выплачивает более высокую процентную ставку?
Используя приведенную выше формулу, мы можем вычислить, что ССВ связи ABC составляет:
(150 долл. США / 9 850 долл. США) х (365/90) = 0,061759 = 6,18 %. Сравнивая это 6.18% с 5% -ным процентом, уплаченным по облигации компании XYZ, мы видим, что облигация компании ABC выплачивает более высокую эффективную процентную ставку.
Почему это имеет значение:
Как правило, инвестор по выплате купонов облигации рассчитывают его доход по ставке купона и номинальной стоимости облигации. Но эти две базы не относятся к облигациям с нулевым купоном.
Хотя важно помнить, что облигации с нулевым купоном действительно уплачивают проценты, но эмитент выплачивает их по срокам погашения, а не каждые шесть месяцев. Кроме того, облигации с нулевым купоном не продаются по номинальной стоимости; они продаются со скидкой, и в зрелости инвестор обычно получает больше, чем то, что он или она инвестировал.
Таким образом, ССВ использует фактические первоначальные инвестиции инвестора в качестве основы для расчета доходности, позволяя инвестору сравнивать дает доход от нулевого купона с облигациями, которые выплачивают купоны.
