Определение вызова и пример |

Что это такое:

Опциядает держателю право, но не обязательство, приобрести актив по заданной цене исполнения до или до истечения срока действия опциона.

Как это работает (пример):

Опции являются производными инструментами, что означает, что их цены производятся от цены другой ценной бумаги. Более конкретно, цены опционов основаны на цене базового запаса. Например, предположим, что вы покупаете опцион колл на акции Intel (INTC) со стартовой ценой $ 40 и датой истечения срока действия 16 апреля. Этот вариант даст вам право купить 100 акций Intel по цене 40 долларов 16 апреля (право на это, конечно же, будет полезно только в том случае, если в этот момент Intel торгуется выше 40 долларов за акцию). Обратите внимание, что дата истечения срока действия всегда относится к третьей пятнице месяца, в котором истекает срок действия опциона.

Каждый вариант представляет собой договор между покупателем и продавцом. Продавец (автор) обязан либо покупать, либо продавать акции (в зависимости от того, какой вариант проданного им варианта - опцион колл или опцион пут) покупателю по указанной цене на указанную дату. Между тем, покупатель договора опциона имеет право, но не обязательство, завершить сделку к указанной дате. Когда истекает срок действия опциона, если он не отвечает интересам покупателя, чтобы воспользоваться этим вариантом, он или она не обязаны ничего делать. Покупатель приобрел опцию для выполнения определенной транзакции в будущем - отсюда и название.

В качестве быстрого примера того, как используют возможности вызова, скажем, акции IBM в настоящее время торгуются по цене 100 долларов за акцию. Теперь предположим, что инвестор покупает один контракт на опцион на IBM по цене 2 доллара за контракт. Примечание: поскольку каждый контракт с опционами представляет собой долю в 100 базовых пакетах акций, фактическая стоимость этого опциона будет составлять 200 долларов США (100 акций x $ 2 = 200 долларов США).

Вот что произойдет со значением этой опции вызова в рамках множество различных сценариев:

Когда срок действия опциона истекает, IBM торгуется по цене $ 105

. Помните: опция вызова дает покупателю право покупать акции IBM по цене 100 долларов за акцию. В этом случае покупатель может использовать опцион на покупку этих акций по цене 100 долларов США, а затем немедленно продать те же акции на открытом рынке за 105 долларов США. Поэтому этот вариант называется «в деньгах». Из-за этого опцион будет продаваться по цене 5,00 долларов США на дату истечения срока действия (поскольку каждый вариант представляет собой долю в 100 базовых акциях, это будет равна общей цене продажи в 500 долларов США). Поскольку инвестор приобрел этот вариант за 200 долларов США, чистая прибыль для покупателя от этой сделки составит 300 долларов.

Когда срок действия опциона истекает, IBM торгуется на уровне $ 101

. Используя тот же анализ, что и выше, опция вызова будет теперь стоит 1 доллар (или всего 100 долларов). Поскольку инвестор потратил 200 долларов на покупку опциона, он или она покажут чистый убыток от этой сделки в размере 1 доллар США (или всего 100 долларов США). Этот вариант будет называться «за деньги», потому что транзакция по существу является стиркой.

Когда срок действия опциона истекает, IBM торгуется на уровне или ниже $ 100

. Если IBM заканчивается на уровне или ниже 100 долларов США на дату истечения срока действия опциона, то контракт истекает «из денег». Теперь он будет бесполезен, поэтому покупатель опциона потеряет 100% своих денег (в данном случае - всего 200 долларов США, которые он или она потратил на этот вариант).

Почему это имеет значение:

Инвесторы используют варианты по двум основным причинам - спекулировать и хеджировать риск. Все мы знакомы со спекулятивной стороной инвестирования. Каждый раз, когда вы покупаете акции, вы, по сути, спекулируете на том направлении, в котором акции будут двигаться. Вы можете сказать, что вы уверены, что IBM стоит выше, когда вы покупаете акции, и даже чаще всего вы даже можете быть правы.

Однако, если бы вы были абсолютно уверены, что IBM собирается возглавить резко выше, то вы бы инвестировали все, что у вас было на складе. Рациональные инвесторы понимают, что нет «уверенности», поскольку каждая инвестиция несет по меньшей мере некоторый риск. Этот риск - это то, что инвестору компенсируется, когда он или она приобретает актив. Когда вы покупаете опционы, чтобы спекулировать на будущих движениях акций, вы ограничиваете свой риск снижения, но потенциал роста вверх неограничен.

Хеджирование - это покупка страховки - это защита от непредвиденных событий, но вы надеетесь, что вам никогда не придется ее использовать. Подумайте, почему почти каждый покупает страхование домовладельцев: потому что вероятность того, что его дом разрушен, относительно невелик, это может показаться глупыми инвестициями.

Но наши дома очень ценны для нас, и мы были бы опустошены их потерей. Этот страх потери - это то, почему большинство из нас с радостью платят кому-то другому, чтобы нести этот риск для нас, независимо от того, насколько удалены шансы на потерю. Использование опций для хеджирования вашего портфеля по существу делает то же самое.