Что такое Валютные войны, а мы сейчас?

Что такое валютная война, и теперь мы смотрим на нее?

Вероятно, это было неизбежно: Япония, Великобритания, Еврозона и теперь Соединенные Штаты оказываются погрязшими в зыбучих ямах долга. По данным Международного валютного фонда, в Великобритании выросли долги, эквивалентные более чем 82 процентам валового внутреннего продукта. Европейский союз в целом занял эквивалент 90 процентов своего ВВП. Задолженность Соединенных Штатов недавно преодолела 100-процентный порог. То есть, в течение одного года все американцы, женщины и дети в Соединенных Штатах должны были бы полностью погасить все, что мы заимствовали. Между тем, общий государственный долг правительства Японии составляет ошеломляющие 230 процентов.

Широкий долг на Западе

Надежда чистых заемщиков, как правило, заключается в том, что заемные средства будут финансировать экономический рост и что рост опережает процентные ставки по заемным средствам. Но даже несмотря на то, что процентные ставки чрезвычайно низки на всем протяжении развитого Запада, рост был очень трудным - факт, отмеченный разочаровывающим отрицательным ростом США в отношении 4^го квартал 2013 года.

Западные державы с трудом оплачивают долг, повышая налоги. Французы пробовали с конфискационным налогом 75 процентов на богатых, что заставило столицу спешить на выходы. Джерард Депардье классно отошел, но к нему присоединились тысячи других богатых французов.

Таким образом, проблемы государственного долга устойчивы к налоговым походам в качестве решения. Консерваторы, конечно, утверждают, что повышение налогов является частью проблемы.

Поэтому, если вы не можете вырваться из долгов, и если вы не можете уйти от долгов, что осталось?

Конкурентная девальвация на работе

Конкурентная девальвация происходит, когда каждая страна работает, чтобы наводнить рынок своей собственной валютой, чтобы сделать ее более дешевой по отношению к другим валютам. Таким образом, вы можете брать большие доллары, а затем возвращать их дешевыми.

При прочих равных условиях чистые страны-должники хотят, чтобы их валюты были дешевыми, поскольку они делают обслуживание долга более доступным. Это, действительно, то, как Германия окупила долги войны после Второй мировой войны: она завысила deutschemark до абсурдной степени и погасила номинальную стоимость долга. С другой стороны, страны-кредиторы хотят, чтобы их валюты заемщиков оставались сильными.

Страны с наибольшей выгодой от конкурентной девальвации - это те, которые имеют самый высокий уровень задолженности на единицу ВВП.

Мы смотрим на тебя, Япония. График, представленный здесь стратегом DailyFX, явно показывает резкий рост интереса к йене за последние пару месяцев. Это означает, что спекулянты делают ставку на иена, падая еще больше - событие, которое может стать самоисполняющимся пророчеством. Особенно, если Банк Японии это сделает. Тем не менее, Банк Японии несколько лет обесценивает валюту, удерживая процентные ставки, едва превышающие ничто для поколения инвесторов.

На момент написания этой статьи японская иена приближалась к 12 последовательным недельным спадам по отношению к доллару, самый длинный из которых длился более 40 лет. Другие азиатские экономики начинают принимать к сведению - и рубить свои собственные валюты, чтобы защитить себя. Корея, не желая терять жизненно важный производственный бизнес в Японию, стремится к рычагу самосвала. Если это произойдет, Китай, скорее всего, последует этому примеру в результате масштабных экономических учений, иллюстрирующих дилемму заключенных.

США против китайской валютной войны?

Между тем, Китай возражал против политики Федерального резерва США по количественному смягчению. То есть, поддерживая экономику США, покупая огромные суммы, а не только в казначействах, а также проблемные ипотечные фонды и другие виды структурированного долга.

Большая часть этого долга была покрыта сетью заставки азиатских развивающихся рынков. Исторически азиатские домохозяйства не потребляют много по сравнению с западными жителями. Вместо этого они обычно вкладывают свои излишки в азиатские банки, что, в свою очередь, придает им самый большой и самый полный рынок: Запад.

Министр иностранных дел Китая Чжу Гуаньяо в 2010 году предупредил, что тогдашний раунд количественного смягчения приведет к тому, что около 10 миллиардов долларов «горячих денег» пройдут через азиатские страны с формирующимся рынком, такие как фырканье кокаина, что потенциально может привести к потере экономики меньшего размера на всем протяжении область, край.

Кроме того, устойчивое удешевление доллара США будет стоить китайских рабочих мест. Зачем? Потому что экспорт в последнее время составляет от 31 до 35 процентов китайской экономики. Они делают американцев iPhone, которые выстраиваются, чтобы купить. Падающий доллар увеличит стоимость китайского экспорта американским покупателям - и приведет к тому, что американские товары станут дешевле в Китае. Это хорошо для американских производителей.

При прочих равных условиях поток рабочих мест идет на ослабление валюты, а не на укрепление.

И в этом суть аргумента. Когда правительства позволяют ослаблять или укреплять свои валюты, это действительно борьба за столбики. Слабая валюта в конечном счете касается сохранения производственных рабочих мест. Кто толкает за дешевую валюту? Производители, члены профсоюзов и чистые заемщики. слабый валютная политика на самом деле является про-работой, про-трудовой политикой.

Китай ответил за США.Центробанк, потенциально инфляционная денежно-кредитная политика, путем развязывания собственной валюты с доллара - и позволить ей упасть. США угрожали официально назвать Китай «валютным манипулятором» (хотя администрация Обамы прекратила эту меру, вместо этого просто назвала «Жэньминьби» значительно недооцененной).

Если достаточно азиатских стран, девальвирующих свои валюты для достижения критической массы, существует опасность того, что весь блок АСЕАН может попасть в спираль нищего-соседа - может начаться война в валюте, при этом каждое государство, ребра каждого другого игрока, девальвируя свою собственную валюту.

Как защитить себя от валютной войны

Есть два способа защитить себя от возможности валютной войны. Первое - придерживаться жестких активов, которые нельзя девальвировать. Например, недвижимость, драгоценные металлы, товары и связанные с ними ценные бумаги. Независимо от того, насколько они снижают валюту, реальные активы, подобные этим, сохранят свою ценность. Их ценность будет делиться только более мелко, благодаря меньшим и меньшим единицам валюты.

Для долговых инструментов есть некоторые вещи, которые вы можете сделать: покупать облигации в странах, которые вряд ли попадут в валютную войну. То есть держите свои активы в сильных валютах в странах, которые повышают свои валюты, а не разбавляют их. Вы также можете пойти вперед и инвестировать в этого гонщика по защите от инфляции, если вы являетесь покупателем аннуитетов. Это поможет смягчить удар, если валютная война приведет к инфляции.