Самые лучшие ценности для пациентов-инвесторов |
unboxing turtles slime surprise toys learn colors
Задолго до дней роста акций инвесторы использовали поиск стоимости в акциях, которые торговались меньше, чем чистые активы на их балансах. [
] Оригинальные гуру фондового рынка - Бенджамин Грэм и Дэвид Додд из Columbia Business School выложили довольно простое предположение в своей книге 1934 года Безопасность Анализ: Поскольку у нас нет хрустального шара, который говорит нам, куда ведет бизнес, мы можем только поместить ценность в то, что мы уже знаем. И мы знаем, что если компания предпочтет закрыть завтра, продать свои активы, погасить долги и превратить все это в наличные деньги, мы сможем понять, какая ценность существует. Это материальная балансовая стоимость компании, которая исключает неденежные балансовые позиции, такие как гудвилл и амортизация. И, как отметили эти уважаемые авторы, если стоимость акций на фондовом рынке (известная как рыночная капитализация) меньше этой материальной балансовой стоимости, то у вас есть потенциальная сделка.
Теоретически ценность акций никогда не должна падать ниже осязаемой балансовой стоимости, поскольку инвесторы должны предлагать акции обратно до точки, где эти две ценности равны - также известная как «торговля книгой». Но рынок никогда не бывает таким эффективным. Иногда акции будут падать ниже своей внутренней стоимости и торговаться значительно ниже осязаемой балансовой стоимости. На бычьих рынках вы всегда можете найти несколько десятков акций, торгующих ниже книги. А на таких рынках, как нынешний, вы найдете сотни.
В некоторых случаях инвесторы имеют право игнорировать указанную балансовую стоимость. Например, если компания теряет деньги, денежные средства будут снижаться и, следовательно, будут балансировать стоимость. Alcoa (NYSE: AA) , который начинает сезон заработка каждый квартал, является прекрасным примером. Стоимость материнской книги упала с 12,76 долл. За акцию в конце 2007 года до недавних 7,40 долл. США. Акции упали до 5 долларов в разгар экономического кризиса, потому что инвесторы знали, что материальная балансовая стоимость будет сокращаться в условиях открытых потерь.
В других случаях компания будет нести активы за свой счет, но эти активы больше не могут стоить столько. Например, нефтеперерабатывающие заводы Valero (NYSE: VLO) и Western Refining (NYSE: WNR) потратили миллиарды долларов на строительство мощных объектов для производства бензина и дизельного топлива. Но индустрия поглощена слишком большими возможностями, и ни одна фирма не вернет все свои деньги, если они захотят продать некоторые из этих нефтеперерабатывающих заводов.
В некоторых экстремальных случаях эти запасы не только торгуются ниже балансовой стоимости, но и ниже наличных уровни. Производитель телекоммуникационного оборудования Sycamore Networks (Nasdaq: SCMR) оценивается инвесторами примерно в $ 500 млн. Тем не менее Sycamore имеет около $ 635 миллионов в краткосрочных и долгосрочных инвестициях.
Предположительно, соперник может прийти и заплатить 25% премию за текущую рыночную стоимость компании и получить весь бизнес бесплатно, высасывая эти деньги. Это явный пример, когда Грэм и Додд почесывали головы.
Я запустил экран и нашел сотни акций, торгующих ниже книги. Я сильно сократил этот список для вас, среди прочего, установив минимум 500 миллионов долларов по рыночной стоимости. Я также устранил ряд фирм финансовых услуг из-за аномалий, связанных с заявленными значениями их активов и обязательств (хотя мы сохранили некоторые финансовые имена в списке, которые представляют собой четко выраженные позиции баланса).
| Компания (Тикер) | Рыночная капитализация. | Недавняя цена | Материальная ценность книги за акцию | Цена в процентах от балансовой стоимости |
| Trinity Industries
(NYSE: TRN) |
$ 1,4 B | $ 18.62 | $ 20.52 | 91% |
| Рядовые компании
(NYSE: RDC) |
$ 2.8B | $ 24.47 | $ 27.32 | 90% |
| OM Group (NYSE: OMG) | $ 743M | $ 24.08 | $ 27.02 | 89% |
| Bristow Group (NYSE: BRS) | $ 1.1B | $ 31.75 | $ 36.41 | 87 % |
| Seacor Holdings
(NYSE: CKH) |
$ 9,99 $ 9,99 $ 9,99 $ 9,99 $ 9,99 $ 9,99 $ 9,99 $ 9,99 $ 1,99 $ | 86% | Ingram Micro (NYSE: AEE) | $ 5.9B: IM) |
| $ 2.6B | $ 15.60 | $ 18.32 | 85% | CapitalSource (NYSE: CSE) |
| $ 1.7B | $ 5.29 | $ 6.22 | 85% | Century Aluminium |
| (Nasdaq: CENX) | $ 905M | $ 9.77 | 11.54 | 85% |
| Kaiser Alum. Corp. (NYSE: STR)
$ 2.8B |
$ 16.22 | $ 19.31 | 84% | Globalstar (Nasdaq: GSAT) |
| $ 506M
$ 1,69 |
$ 2.02 | 84% | Энергия созвездия | (NYSE: CEG) |
| $ 6.8 B | $ 33.51 | $ 40.14 | 83% | Helix Energy (NYSE: HLX) |
| $ 1.1B | $ 10.41 | $ 12.71 | 82% | Магазины Винни-Дикси |
| (Nasdaq: WINN)
$ 538M |
$ 9.77 | $ 11.99 | 81% | Piper Jaffray (NYSE: PJC) |
| $ 640M | $ 30.82 | $ 38.50 | 80% | Ресурсы PNM |
| (NYSE: PNM)
$ 1.0B |
$ 11.89 | $ 15.02 | 79% | Royal Caribbean |
| (NYSE: RCL) | $ 9,99> $ 959M | $ 7.56 | $ 9.85 | 77% |
|
$ 31.35 |
79% | Lousiana-Pacific | (NYSE: LPX) | Valero Energy |
| (NYSE: VLO)
$ 10.1B |
$ 17.89 | $ 25.67 | 70% | Dillard's (NYSE: DDS) |
| $ 1.5B
$ 21.45 |
$ 31.21 | 69% | Ingram Micro (NYSE: IM) | |
| Как видно из таблицы, некоторые акции торгуются с резкими скидками на балансовую стоимость. И многие из этих акций, вероятно, нашли пол, даже если остальная часть рынка упадет дальше. Например, акции Ingram Micro, крупнейшего в мире дистрибьютора офисной техники и электроники, упали до 85% материальной балансовой стоимости, опасаясь, что европейские продажи упадут в ближайшие кварталы.
Но ценные инвесторы должны быть готовы наброситься. Это связано с тем, что материальная балансовая стоимость выросла с 10,59 долл. США в 2004 году до недавних 18,32 долл. США. Почти весь этот прирост связан с ростом кассового сбора, который теперь приближается к 1 миллиарду долларов. И эта цифра, вероятно, будет расти, поскольку Ingram Micro должна оставаться красиво прибыльной, даже если европейский спад продаж. Ingram Micro никогда не теряла деньги (исключая одноразовый платеж в 2009 году) в своей истории. |
Dillard's (NYSE: DDS) | Есть две вещи, которые вам нужно знать об этой давней сети универмагов. Менеджмент имеет очень заметный послужной список с точки зрения продаж и роста прибыли, и компания сидит на золотой руде с точки зрения недвижимости. Портфель магазинов компании, вероятно, стоит, по крайней мере, 3 миллиарда долларов, которые он ценит в своих книгах. Тем не менее, вся компания оценивается менее чем наполовину. | В этом году результаты Dillard резко улучшились, так как прибыль на акцию должна удвоиться. Но страна все еще наводняет слишком много торговых площадей. Поэтому Дилларду придется подождать, прежде чем пытаться привлечь деньги, продавая любые магазины. Но если дело доходит до этого, инвесторы должны отметить, что многие магазины Дилларда расположены в лучших местах. Между тем, вся компания оценивается всего в 69% от реальной стоимости книги. | Royal Caribbean (NYSE: RCL) |
| Круизный корабль просто не стоит больше. Они стоят кучу денег, чтобы строить, и в настоящее время они упаковываются с охотниками за скидкой. Многие суда едва ли получают больше прибыли, чем займы, полученные за их оплату. Часть проблемы связана с избытком круизных судов, которые были построены, когда экономика напевала. Потребовалось несколько лет, чтобы построить корабль, поэтому новые продолжали поступать, даже когда экономика упала. | Но со временем спрос на круизы должен догнать предложение, а стоимость круизных судов, построенных Royal Caribbean, начнется чтобы вернуться к стоимости их затрат на строительство. Акции должны были повыситься на 21%, чтобы вернуться к материальной балансовой стоимости. | The Investmenting Answer: | Эти ситуации с ценностями требуют терпения. Действительно, Грэм и Додд проповедовали «Покупать и Держать». Тем временем эти акции, вероятно, упадут меньше, чем другие акции, которые торгуются намного выше балансовой стоимости. Таким образом, вы получаете (возможную) награду без особого риска. Из этих компаний, профинансированных, Ingram Micro, скорее всего, увидит, что материальная балансовая стоимость продолжает расти, в то время как инвесторы в Royal Caribbean и Dillard должны будут ждать, пока рынок своих активов (судов и недвижимости соответственно) станет лучше оценен. |
Интересные статьи
Когда деньги не реальныКаникулы, путешествия, здравоохранение: Когда истинная стоимость того, что мы покупаем, скрыта, легко тратить деньги, как будто это совсем не деньги. 
7 советов по бронированию дешевых рейсов на День благодаренияНаш сайт - это бесплатный инструмент, который поможет вам найти лучшие кредитные карты, курсы валют, сбережения, расчетные счета, стипендии, здравоохранение и авиакомпании. Начните здесь, чтобы максимизировать свои вознаграждения или свести к минимуму процентные ставки. 
Сроки против времени на рынках или почему вы хотите быть черепахойНаш сайт - это бесплатный инструмент, который поможет вам найти лучшие кредитные карты, курсы валют, сбережения, расчетные счета, стипендии, здравоохранение и авиакомпании. Начните здесь, чтобы максимизировать свои вознаграждения или свести к минимуму процентные ставки. 
6 способов построить свой кредит менее чем за часТам нет ярлыка для достижения хорошего кредитного рейтинга, но есть небольшие, относительно простые шаги, которые вы можете предпринять, независимо от того, установлена ли у вас кредитная история или вы новичок в кредите. Вот шесть быстрых способов построить свой кредит. 
Советы по пониманию письма финансовой помощи колледжаПоскольку эти буквы не стандартизированы и часто неясны, вы можете почесать голову после прочтения. Мы проверим вас через это. 
Обзор Толуны: онлайн-опросыМы протестировали Толуну, платный сайт опроса. Вы можете выбрать категории, которые вас интересуют, но для получения вознаграждения требуется время. Вот наш обзор. |