Чистая приведенная стоимость возможностей роста (NPVGO) Определение и пример |
Explaining PVGO
Оглавление:
Что это такое:
Чистая приведенная стоимость возможностей роста (NPVGO) - это просто настоящая стоимость дополнительных денежных потоков, связанных с приобретением, за вычетом покупной цены приобретения. По сути, концепция добавляет текущую стоимость активов к существующей стоимости перспектив роста компании. Требуемая ставка или доход обычно представляют собой средневзвешенную стоимость капитала покупателя.
В общем, формула NPVGO:
NPVGO = Стоимость инвестиций [(маржа прибыли или доходность по темпам роста приобретения) / (стоимость маржи прибыли или прибыли при приобретении)]
Как это работает (пример):
Предположим, что компания XYZ рассматривает возможность приобретения компании ABC. Акции ABC зарабатывают 1 доллар США за акцию и торгуются по цене 20 долларов за акцию. Компания XYZ ожидает, что прибыль ABC будет расти на уровне 10% в год. Если требуемая норма прибыли компании XYZ составляет 8%, то чистая приведенная стоимость приобретения акций ABC компании составляет:
NPVGO = $ 20 [(0,05-0,10) / (0,08-0,05)] = 33,33 доллара США за акцию
Почему Это имеет значение:
Подобно тому, как модель дисконтирования дивидендов используется для определения «правильной» цены акций на основе прогнозируемых будущих потоков денежных средств, NPVGO - это способ определить добавочную стоимость нового проекта или приобретения. Кроме того, NPVGO можно использовать для установления цены или согласования цены проекта или приобретения. Он также может быть использован для определения того, какую ценность дает рынок для будущего роста для определенного фонда или компании.
Однако расчет основан на прогнозах, что означает, что эти прогнозы могут иметь большое влияние на ключевые решения, а аналитик обязательно должны исключать разовые доходы, прибыль от прекращенной деятельности и другие нестандартные денежные потоки.
Важно сравнить NPVGO в контексте конкретной отрасли. Требования к капиталу, технологии и другие ситуации, как правило, очень специфичны для отрасли, и поэтому определение высокого или низкого NPVGO должно быть сделано в этом контексте.
