Определение и пример банковского счета

Что это такое:

Ведущие банки смазывают скины для вывода ценных бумаг на рынок. Эмитенты компенсируют им это путем выплаты спреда, что является разницей между тем, что получает эмитент на одну акцию, и тем, что андеррайтер продает акции подписчикам. Например, если у акций XYZ была цена публичного размещения в размере 10 долларов США за акцию, компания XYZ могла получить только 9 долларов США за акцию, если андеррайтер возьмет плату в размере 1 доллар за акцию (ведущий андеррайтер разделяет это с синдикатом, но получает большую часть из этого $ 1). Создание рынка ценных бумаг также приводит к получению комиссионных доходов для андеррайтеров.

Как мы уже упоминали ранее, андеррайтеры подвергаются значительному риску, а особенно ведущим банкам.

Как это работает (Пример):

Как это работает (Пример):

Когда компания решает, что она хочет выпускать акции, облигации или другие публично торгуемые ценные бумаги, она нанимает андеррайтера для управления тем, что является длительным, а иногда и сложным процессом.

После определения структуры предложения ведущий банк обычно собирает то, что называемый синдикатом, чтобы получить помощь в управлении мелочами (и рисками) особо крупных предложений. Синдикат - это группа других инвестиционных банков и брокерских фирм, которые обязуются продать определенный процент от предложения (это называется гарантированным предложением, поскольку андеррайтеры соглашаются выплатить эмитенту 100% акций, даже если они не могут продавать их все). Ведущий банк является андеррайтером, который несет ответственность за сбор и управление синдикатом на протяжении всего процесса, что означает, что он несет основную ответственность за сбор «продавцов», которые будут продавать ценные бумаги.

После того, как синдикат будет собран, ведущий банк обычно пишет и передает форму SEC S-1, которая также называется проспектом. Проспект в руке, ведущий банк затем начинает продавать ценные бумаги. Обычно это связано с дорожным шоу, которое представляет собой серию презентаций, сделанных андеррайтером и генеральным директором эмитента и финансовым директором для учреждений (пенсионные планы, управляющие взаимными фондами и т. Д.) По всей стране. Презентация дает потенциальным покупателям возможность задавать вопросы управленческой команде. Если покупатели любят предложение, они делают необязательное обязательство покупать, называемое подпиской. Поскольку в то время не может быть твердой цены размещения, покупатели обычно подписываются на определенное количество акций. Этот процесс позволяет ведущему андеррайтеру оценить спрос на предложение (так называемые «показания, представляющие интерес») и определить, является ли предполагаемая цена справедливой.

Определение конечной цены предложения является одной из главных обязанностей ведущего банка по двум причинам. Во-первых, цена определяет размер выручки эмитенту. Во-вторых, он определяет, насколько легко андеррайтер может продавать ценные бумаги покупателям. Таким образом, эмитент и ведущий банк тесно сотрудничают, чтобы определить цену.

После того, как синдикат уверен, что он продаст все акции в предложении, он закрывает предложение. Синдикат покупает все акции у компании (если предложение является гарантированным предложением), причем ведущий банк обычно покупает самую большую часть. Эмитент получает выручку за вычетом сборов андеррайтинга. Андеррайтеры затем продают акции подписчикам по цене размещения.

Хотя андеррайтеры влияют на начальную цену ценных бумаг, как только подписчики начинают продавать, силы спроса и предложения свободного рынка диктуют цену. Ведущий банк обычно поддерживает вторичный рынок ценных бумаг, которые они выпускают, а это означает, что они соглашаются покупать или продавать ценные бумаги из своих собственных запасов, чтобы диверсифицировать цены на ценные бумаги.Почему это имеет значение: