В течение десяти лет наиболее выгодные разработки нефтяных песков вполне могли быть в Соединенных Штатах в штате Юта.

Тот факт, что нефтяные пески даже существуют в Соединенных Штатах, может стать для некоторых сюрпризом.

Мало того, что они существуют, но эти компании нефтяных песков Юты уже обещают предложить конкурентное преимущество против канадской версии.

Например, одной из основных проблем канадских нефтяных песков является ее расположение в отдаленном северном часть Альберты. Чрезвычайно дорого получить поставки, оборудование и людей на этом севере. Аналогичным образом, канадские операторы должны платить огромные пошлины, чтобы отправить нефть на нефтеперерабатывающие заводы в Мексиканском заливе.

American Sands Energy (OTC: AMSE)

отличается. Это также компания, работающая на нефтяных песках, но расположена недалеко от Sunnyside Utah (150 миль к юго-востоку от Солт-Лейк-Сити). Они могут просто загрузить свою добычу нефти на поезд и отправить ее на один из шести нефтеперерабатывающих заводов, которые работают в штате. Второе преимущество, которое американские Sands Energy и его сверстники Юты имеют над канадскими нефтяными песками, заключается в том, что в штате Юта будет намного более экологичным. Вот почему.

Отложения Юты чрезвычайно сухие, что означает, что развитие нефти не приводит к производству воды. Это устраняет необходимость в хвостохранилищах. Проще говоря, хвостохранилища используются в качестве контейнера для остаточного масла, оставшегося после переработки нефтеносных песков.

Хвост прудов - довольно сложное явление для канадских нефтеносных песков. Они дорогие для поддержания и опасных для окружающей среды и дикой природы. Поскольку отложения Юты не требуют от них, они более экологичны, а затраты на водопользование снижаются.

Кроме того, AMSE считает, что их энергетические затраты могут быть на 60% ниже, чем у канадских нефтяных песков, потому что они не требуют дорогие парогенерирующие установки.

Значительные преимущества имеют более низкие эксплуатационные расходы, снижение транспортных расходов и большая экологичность. Но это еще не все.

Согласно третьему отчету, AMSE контролирует предполагаемый ресурс приблизительно 150 миллионов баррелей извлекаемого битума.

В марте 2014 года AMSE подала заявку на получение разрешения на работу в Департаменте штата Юта нефть, газ и горная промышленность. Первоначальная добыча с места Sunnyside запланирована на 5000 баррелей в день. Но в конечном итоге AMSE планирует добывать до 50 000 баррелей в день из существующей ресурсной базы.

Помимо существующей ресурсной базы в 150 миллионов баррелей, American Sands Energy может получить еще 950 миллионов баррелей на смежных участках земельные участки. Это значительный потенциал роста.

Это своего рода рычаг для баррелей нефти в земле, которая меня интересует. American Sands Energy - небольшая компания, но у нее есть внутренний путь развития почти миллиарда баррелей нефти.

Первоначальный план AMSE заключается в разработке операции по добыче в 5000 баррелей в день. Ожидается, что общая стоимость капиталовложений составит 75 млн. Долл. США, что соответствует привлекательным 15 000 долл. США за баррель.

При этом 80 долл. США WTI (текущая цена около 100 долл. США) American Sands Energy считает, что она может генерировать EBITDA на сумму 40 млн. Долл. США. При 100 долл. США WTI EBITDA American Sands Energy будет ближе к 65 миллионам долларов.

Предполагая, что все привилегированные акции серии A конвертируются в обыкновенные акции, существует около 50 миллионов акций, находящихся в обращении (без чистых долгов), что ставит стоимость предприятия для AMSE менее $ 25 млн.

Это означало бы, что AMSE торгуется примерно в один раз с прогнозируемым показателем EBITDA (на уровне 80 долларов США WTI) за 5000 баррелей в день производства. По прогнозу EBITDA на уровне 100 долларов плюс цены на нефть компания будет торговаться за один раз.

Я считаю, что сегодня лучшим показателем для оценки стоимости будет сравнение количества нефти American Sands Energy по сравнению с ценой, по которой другие бочки с запасами нефтеносных песков были проданы в неразвитом состоянии. Это в основном дало бы нам представление о том, что такое масло стоит, как и в настоящее время.

Опять же, предполагая, что конвертируемые акции серии A конвертируются в обыкновенные, AMSE имеет стоимость предприятия примерно в 30 миллионов долларов. С 150 млн. Баррелей идентифицированных ресурсов нефтяных песков, что означает, что AMSE торгуется на уровне $ 30 млн / 150 млн = 0,20 доллара США за баррель.

В приведенной ниже таблице сравнивается оценка AMSE с приобретением ресурсов нефтяных песков, которые достигли стадии разрешения (например, AMSE имеет). В то время, когда был подготовлен график, AMSE торговалась на уровне 0,40 доллара за баррель и уже оценивалась по норме.

Сегодня компания торгуется наполовину, что оценивается в 0,40 доллара за баррель, и оценивается примерно в одной трети оценки средней «разрешительные» операции с нефтяными песками, которые произошли в последние годы, составляли около 0,60 доллара за баррель.

На самом деле можно было бы утверждать, что бочки AMSE следует оценивать с премией, учитывая, что нефтяные пески Юты имеют несколько преимуществ по сравнению с нефтью Канады пески. Важнейшим преимуществом для оценки является то, что ожидается, что Юта-Пески будут иметь безубыточную цену нефти в 45 долларов за баррель, что составляет половину того, что нужно проекту для новых нефтеносных песков.

Если технология производства AMSE работает, как ожидалось, ее нефть в земля должна быть переоценена быстро, по крайней мере, на уровне 0,60 долл. США за баррель, что «разрешающие» канадские сделки с нефтяными песками происходят.

Однако имейте в виду, что American Sands Energy еще не произвела никакого масла, поэтому все мы должны основывать наши прогнозы на том, что слово управления должно продолжаться. Во-вторых, потребуется некоторое финансирование, требуемое между настоящим и первым производством, поэтому сложно моделировать будущие денежные потоки, не зная, сколько будет разводнений.

Ожидается, что в ближайшие месяцы American Sands Energy собирается получить полное одобрение от штата Юта для начала коммерческого развития. Когда мы приближаемся к дате «go live», мы можем видеть, что акции AMSE начинают ползти вверх, так как рынок ожидает большого события.

По-настоящему большой катализатор станет рынком, наблюдающим некоторые коммерческие уровни производства от компании, потому что в этот момент это происходит от истории к реальности.

Действия, предпринятые

-> Купите несколько акций AMSE, чтобы вы могли следить за ними. Если первая продукция окажется такой же прибыльной, как рекламируется компанией, вы можете занять более значительную позицию в этой компании и, вероятно, намного опередить остальную часть рынка. Риски для рассмотрения:

Хотя эта компания имеет большой потенциал, он по-прежнему представляет собой микро-шапку с более высоким риском. Держите небольшие размеры позиций, пока мы не увидим, что может сделать полная коммерческая разработка.