Обмен процентных ставок - Полное объяснение и пример |

Что это такое:

Обмен процентных ставок - это договорное соглашение между двумя сторонами для обмена процентных платежей. Как это работает (пример):

Наиболее распространенным типом свопа процентных ставок является та, в которой Сторона А соглашается производить платежи Стороне Б на основе фиксированной процентной ставки, а Сторона Б соглашается производить платежи Стороне А на основе плавающей процентной ставки. Плавающая ставка привязана к базовой ставке (почти во всех случаях - ставке Лондонского межбанковского предложения или LIBOR).

Например, предположим, что Чарли владеет инвестициями в размере 1 000 000 долларов США, которые выплачивают ему LIBOR + 1% каждый месяц. Поскольку LIBOR идет вверх и вниз, оплата Charlie получает изменения.

Теперь предположим, что Sandy владеет инвестициями в размере 1 000 000 долларов США, которые платят ей 1,5% каждый месяц. Плата, которую она получает, никогда не меняется.

Чарли решает, что он предпочел бы зафиксировать постоянный платеж, и Сэнди решает, что она предпочла бы рискнуть получать более высокие платежи. Таким образом, Чарли и Сэнди соглашаются заключить договор свопа процентных ставок.

В соответствии с условиями своего контракта Чарли соглашается выплатить Sandy LIBOR + 1% в месяц на основную сумму в размере 1 000 000 долларов США (так называемый «условный руководитель» или «условный количество"). Сэнди соглашается выплатить Чарли 1,5% в месяц на условную сумму в размере 1 000 000 долларов.

Давайте посмотрим, как выглядит эта сделка в разных сценариях.

Сценарий A: LIBOR = 0,25%

Чарли получает ежемесячный платеж в размере 12 500 долларов США его инвестиции (1 000 000 долл. США (0,25% + 1%)). Сэнди получает ежемесячный платеж в размере 15 000 долл. США от своих инвестиций (1 000 000 долл. США на 1,5%).

Теперь, согласно условиям соглашения об обмене, Чарли должен Сэнди 12 500 долл. США (1 000 000 долл. США за LIBOR + 1%), и она должна ему 15 000 долл. США (1 000 000 долл. США х 1,5%). Две транзакции частично компенсировали друг друга, и Сэнди обязана Чарли разницей: $ 2,500.

Сценарий B: LIBOR = 1.0%

Теперь, когда LIBOR на 1%, Чарли получает ежемесячный платеж в размере 20 000 долларов от его инвестиций (1 000 000 долл. США (1% + 1%)). Сэнди по-прежнему получает ежемесячный платеж в размере 15 000 долл. США от своих инвестиций (1 000 000 долл. США на 1,5%).

С LIBOR на 1% Charlie обязуется по условиям свопа выплачивать Sandy 20 000 долл. США (1 000 000 долл. США за LIBOR + 1%) и Сэнди все равно должна заплатить Чарли 15 000 долларов. Две транзакции частично компенсируют друг друга, и теперь Чарли должен Сэнди разницу между процентными ставками: 5000 долларов США.

Обратите внимание, что обмен процентных ставок позволил Чарли гарантировать себе выплату в размере 15 000 долларов США; если LIBOR будет низким, Сэнди будет ему обязана под свопом, но если ЛИБОР будет выше, он будет обязан Сэнди. В любом случае, он заперся в 1,5% ежемесячной прибыли от своих инвестиций.

Сэнди подверглась колебаниям в своих ежемесячных доходах. В соответствии с сценарием A она произвела 1,25% после выплаты Чарли 2500 долларов, но по сценарию B она сделала 2% после того, как Чарли заплатил ей дополнительные 5000 долларов. Чарли смог перенести риск колебаний процентных ставок на Сэнди, который согласился предположить, что риск для повышения доходности.

Еще одна вещь, которую следует отметить, заключается в том, что в обмене процентных ставок стороны никогда не обменивают основные суммы, В день платежа только разница между фиксированными и переменными суммами процентов, которые выплачиваются; нет обмена полной процентной суммой.

Почему это имеет значение:

свопы процентных ставок

предоставляют возможность предприятиям хеджировать свою подверженность изменениям процентных ставок. Если компания полагает, что долгосрочные процентные ставки могут повыситься, она может хеджировать свою подверженность изменениям процентных ставок, обменяя свои платежи с плавающей процентной ставкой для платежей с фиксированной ставкой.