Все глаза на GM на 2014 год

2014 обещает стать важным годом для избитых и ушибленных General Motors. Это связано с тем, что федеральное правительство в конечном итоге сворачивает инвестиции своих налогоплательщиков в компанию в течение следующего месяца. Департамент казначейства будет продавать 31 миллион акций за последний месяц года - возможно, снижение цены в краткосрочной перспективе по мере того, как спрос на продажу превысит спрос. И да, налогоплательщик берет ванну в размере 10 миллиардов долларов за спасение автопроизводителя.

Это важно, потому что это означает, что американский автомобильный бегемот снова окончательно будет полностью в частных руках. По сути, продажа позиции правительства означает, что Совет директоров GM наконец имеет свободу действий: например, он может выплачивать своим руководителям все, что ему нравится. Компания жаловалась на то, что установленные правительством ограничения на оплату труда затрудняли конкуренцию за лучший талант.

Более прямое отношение к акционерам, тем не менее, заключается в том, что у компании теперь есть свобода действий, чтобы делать все, что она хочет, с наличными в размере 27 миллиардов долларов, которые она накопила за последние пять лет. С 2008 года компания не выплатила дивиденды.

Одно из неизвестных - степень, в которой стигма «Government Motors» предвзято относится к инвесторам и, возможно, несправедливо подавляет спрос на ценные бумаги компании. Однако такая компания, как GM, имеет большой институциональный интерес. Хотя вокальное меньшинство людей, которые никогда не простят ГМ для принятия правительственной помощи, эти люди, вероятно, не контролируют крупные портфели. Профессионалы должны смотреть на цифры.

Прежде всего, зеркало заднего вида рассказывает приятную историю: запасы GM выросли более чем на 80 процентов за последние два года или около того, теперь они составляют 41,10 доллара США на момент написания этой статьи. Однако я не смотрю в зеркало заднего вида, поэтому давайте посмотрим на некоторые значения чисел, которые я вытаскиваю из Morningstar:

Текущий запасной 12-месячный P / E на акции составляет 12,2, исходя из прибыли в размере 3,29 долл. За акцию, а также за последние двенадцать месяцев. Это ставит компанию с небольшим дисконтом к другим крупным автопроизводителям, в 13,3 раза заработка, и при значительном дисконте к S & P 500 в целом, который торгуется с прибылью в 17,9 раза. Используя прогноз прямых прибылей, торговля акциями примерно в 7,2 раза превышает прибыль, что делает ее значительным дисконтом к S & P 500, из которых она является таким важным компонентом.

Хотя компания не выплатила дивиденды за многие годы, ее внутренние основы поддерживают доходность в размере 8,2 процента. Это включает существенный недавний рост капитальных расходов, который мы считаем очень позитивным.

Кроме того, цена акций в 41,10 доллара включает в себя около 19 долларов США за акцию, что делает компанию еще более дешевой - вы забираете ужасную массу производственных мощностей и потенциал прибыли для оставшейся половины цены акций … наряду с наличными деньгами. Возвратите деньги из цены за акцию, а соотношение P / E выглядит намного меньше, чем 7x, и намного больше, чем 3.6x

Мы ожидаем, что совет директоров GM будет стремиться сократить хороший дивиденд вскоре после того, как правительство полностью покинет свою позицию.

Понимая более широкий взгляд, большой будущий катализатор будущего роста GM будет заключаться в его операциях в Азиатско-Тихоокеанском регионе под подразделением GM International Operations или GMIO. Азия - не ракета-носитель роста, это было пару лет назад, благодаря замедлению в Китае. Но у растущего среднего класса в Китае есть много возможностей для роста, и правительство Китая, долгое время страдающее огромными сбережениями средней китайской семьи, активно ищет стимул внутреннего потребления.

По данным Всемирного банка, регион Восточной Азии / Тихого океана по-прежнему остается «двигателем мировой экономики», который отвечает за 40 процентов роста ВВП на всей планете.

У GM есть хороший начальный старт в Китае - ядерное реактивное ядро ​​этого двигателя экономического роста, где, даже после тщательно спроектированного экономического спада, Всемирный банк по-прежнему прогнозирует экономический рост в 7,7 процента в 2014 году - показатель, который затмевает даже большие лет в Соединенных Штатах и ​​Европе. GMIO составляет около 2,2 млрд. Долл. США из 8,4 млрд. Долл. США прибыли до уплаты процентов и налогов, которые компания разместила в 2012 году.

GM перемещает почти столько же автомобилей в Китае, как и в Соединенных Штатах, и только что опубликовал рекордный ноябрь в Китае с ростом продаж более чем на 13 процентов. Согласно данным агентства Agence France-Presse, китайцы купили больше автомобилей, чем американцы, в 2009 году, и китайская автомобильная промышленность, как ожидается, удвоится к 2019 году.

Между тем, Европа, по-прежнему переживающая кризис суверенного долга, кризис доверия к евро и падение в рецессию, фактически стоили компании 1,8 млрд. Убытков в 2012 году. Однако квартальные номера, выпущенные в этом году, показывают, что европейские экономика существенно восстанавливается.

С низкой стартовой ценовой точкой с точки зрения оценки, существенными денежными средствами на акцию, сильным ростом в Китае и Тихоокеанском регионе, восстановление, возвращающее операцию GM Europe обратно к прибыльности, и с победой правительства 800 фунтов стерлингов, наконец, задняя часть компании, слабое звено в Европе на пути к восстановлению, General Motors находится на нескольких мощных катализаторах, которые могут привести к возврату индексов в 2014 году.В то время как S & P 500 чувствует себя довольно пенистым, GM, похоже, представляет собой неотразимую старомодную игру.

Подробнее от Investmentmatome

73 Будет ли Пенсионная норма для Millennials

Лучшие интернет-брокеры для свободной торговли акциями

Лучшие брокеры для торговли опционами онлайн

дух америки / Shutterstock.com