Эксперт FAQ: Что такое Хек Количественное Ослабление и поможет ли оно или помешает моему фондовому инвестированию?

Сьюзан Лион

Обновление: QE3 теперь также упоминается как «QE Infinity».

Если вы хотите звучать как ботаник, который, как нам кажется, вам очень нравится, тогда вы должны бросить термин «QE3», и мы верим, что он доставит вас довольно далеко. Но что действительно означает QE3 для вас? Это мы, или QE3 звучит как сладкая видеоигра?

Под QE3 мы понимаем Количественное ускорение 3; в прошлый четверг утром ФРС объявила о третьем раунде количественного смягчения, а блогосфера экономистов-экономистов пошла на нет. Если вы ничего не читаете по этому поводу, вам нужно знать две основные вещи о QE3:

• Во-первых, ФРС скупает облигации: много и много ипотечных облигаций. Он будет скупать 40 миллиардов долларов по ипотечным ценным бумагам в месяц в неопределенное будущее, если быть точным. (Он покупает долг у инвесторов, чтобы побудить их зарабатывать больше кредитов, что стимулирует экономику.)
• Во-вторых, ФРС заявила, что они будут продолжать делать это, пока экономика не восстановится.

Одна из этих вещей не похожа на других, друзей. В отличие от первых двух раундов количественного смягчения - QE1 в 2009 году и QE2 в 2010 году, из которых QE3 получил свое прозвище - QE3 на этой неделе имеет особенность открытого соглашения о покупке облигаций. Это форма экономического стимула без определенного предела или конечной точки. Это означает, что они не будут сдаваться, пока работа не будет выполнена.

Что делать? И почему они попробовали это 3 раза?

ФРС решила, что третий раунд QE будет необходим по нескольким причинам. Экономические показатели были отмечены, и несмотря на то, что августовский отчет о работе Бюро статистики труда, опубликованный 7 сентября, обнадеживает, этого было недостаточно. Наряду с в целом медленными темпами восстановления экономики, ФРС решила снова вмешаться в эту уникальную форму денежно-кредитной политики.

Что все это значит: пусть начнется печать денег и пусть процентные ставки остаются низкими (парящими около нуля, они не могут пойти ни на что ниже).

Теория, лежащая в основе этого, заключается в следующем: покупка тонны облигаций коммерческих банков заставит много новых печатных денег в экономику, что, в свою очередь, снижает процентные ставки. Это будет, теоретически, более краткосрочным и долгосрочным инвестированием.

Что такое ФРС, а кто такой Бен Бернанке?

• ФРС: Сокращение для «Федерального резерва», ФРС является центральным банком США, созданным в 1913 году для осуществления денежно-кредитной политики США. Совет управляющих из семи членов управляет ФРС, каждый член которого назначается Президентом и подтверждается Сенатом.
• Бен Бернанке: Бернанке является председателем ФРС, а также одним из семи членов Совета управляющих.
• Резервные банки: Есть 12 Федеральных резервных банков, которые составляют сеть ФРС, штаб-квартира которой расположена по всей стране в этих городах: Бостон, Нью-Йорк, Филадельфия, Кливленд, Ричмонд, Атланта, Чикаго, Сент-Луис, Миннеаполис, Канзас-Сити, Даллас и Сан-Франциско, Они действуют под надзором Совета управляющих, контролируют и контролируют банки и экономические условия в каждом из своих назначенных регионов.

ФРС, как правило, ставит перед собой задачу удвоить работу по поддержанию низкого уровня безработицы и уровня инфляции или способствовать «максимальной занятости и стабильности цен», как сказал Бернанке на прошлой неделе. Они не справились со спадом с безработицей, но инфляция была ниже их годовой инфляционной цели на 2% - так что теперь самое время попытаться встряхнуть ситуацию, и с этим возникает вероятность, что с более печатными деньгами, вливающимися в нашу экономики (что происходит, когда ФРС покупает тонны облигаций), тогда инфляция будет следующей.

Так будет ли QE3 работать в нашей стране? Как насчет моего запаса?

Одного количественного ослабления недостаточно для стимулирования нашей экономики и ускорения роста. Между экспертами есть приблизительный консенсус в отношении того, что он будет работать лучше, чем Q1 или Q2, но его влияние будет по-прежнему меньше, чем то, что необходимо для подлинного оживления экономики США.

С другой стороны, это дает важное уверенность потенциальным инвесторам в том, что мы останемся на нашем нынешнем пути с низкой процентной ставкой довольно долго. Уверенность всегда позитивна для ведения бизнеса, и Бернанке обещал продолжить QE3, даже когда появляются явные признаки экономического восстановления, сигнализирующие о стабильности. И наоборот, печать большего количества денег означает увеличение инфляции, а слишком высокая инфляция может отпугнуть инвесторов частного сектора, необходимых для долгосрочного экономического роста.

К лучшему или худшему, процентные ставки останутся очень низкими в течение некоторого времени. Это плохая новость для вашего сберегательного счета с высокой доходностью (они хотят, чтобы мы вкладывали деньги вместо этого!), Но хорошие новости, если у вас есть студенческие ссуды или если вы хотите купить дом в любое время в ближайшем будущем.

Это влияет на эффективность акций? Это еще предстоит выяснить. Хотя мы не можем говорить об эффективности отдельных акций, Dow фактически опубликовал трехзначный выигрыш в день объявления QE3. Некоторые считают, что в ближайшие несколько месяцев цены на акции будут умеренно снижать, поскольку инвестиции приносят больше, но мы бы предупредили, что исторически инфляция оказала отрицательное влияние на доходность акций.

Мнение экспертов: Был ли QE3 необходимым, и это была хорошая идея?

Академические эксперты взвешивают, будет ли этот раунд успешным, а также какие позитивные или негативные последствия, которые американцы начнут видеть от него, если таковые имеются:

• Профессор Карл Кейс, Профессор почетного профессора экономики Колледж Уэлсли, указывает на ограниченную власть, которую ФРС фактически должна изменить, исходя из нынешнего жилищного кризиса и высокой доли вакантных должностей:

«Я не думаю, что есть какой-то экономист, который считает, что этот раунд QE будет иметь большое значение; это вряд ли имеет большой эффект. Тем не менее, я против этого. Поскольку традиционная денежно-кредитная политика не будет эффективной здесь, ФРС должна была придумать поворот на введении ликвидности на рынок. В лучшем случае это принесет пользу, и в худшем случае это не будет страшно, хотя есть определенные риски, но если инфляция слишком сильно поднимет, они могут изменить курс и снова повысить процентные ставки.

Поскольку такой шаг якобы снижает стоимость капитала на длинном конце рынка облигаций, это решение может привести к более свободному андеррайтингу кредитов, что облегчит людям получение кредитов. Но трудно свести на нет тот факт, что из-за чрезвычайно высокой доли вакантных должностей мало реагирует на жилье: 18 миллионов незанятых единиц и больше арендаторов, чем когда-либо прежде. Это невероятно; за последние 7 лет мы увидели 6-7 миллионов новых домашних хозяйств, добавленных в США, но никаких новых владельцев не заняли единицы. Скорее, демография резко изменилась за последние несколько десятилетий, и теперь мы видим больше людей, живущих в одиночестве или вместе как соседи по комнате и сдача в аренду. В этом климате ФРС мало что может сделать, хотя я был удивлен, увидев ралли рынка облигаций после объявления QE3 ».

• Профессор Итан Каплан, доцент кафедры экономики на Университет Мэриленда, объясняет, почему он считает, что текущая денежная политика ФРС не будет сильно изменяться:

«Я ценю то, что пытается предпринять Бернанке, но он мало что может сделать. Он пытается использовать долгосрочные ставки заимствования, покупая финансовые инструменты срочного погашения. Он также пытается убедить рынок, что ФРС будет стремиться к низкому уровню безработицы даже за счет инфляции - и на неопределенный срок. Таким образом, он пытается поднять ожидания инфляции, чтобы фирмы не боялись вкладывать деньги и нанимать сейчас. Когда инфляция цен очень низкая или отрицательная, фирмы боятся тратить деньги сейчас на производство товаров, которые они продают позже с более низкими ценами (то есть в убытке). Бернанке активно пытается изменить убеждения относительно будущей инфляции. Однако с краткосрочными процентными ставками на ноль это очень сложно сделать. Что будет лучше, если правительство потратит больше денег на работу в государственном секторе. Поскольку нынешний Конгресс не желает действовать дальше, Бернанке пытается восполнить пробел. В лучшем случае у него будет небольшое или умеренное воздействие ».

• Профессор Майкл Клейн, профессор международной экономики Школа Флетчера Университета Тафтса, утверждает, что ФРС должна была действовать сейчас и что ей нужно было проявить творческий подход, чтобы выйти за пределы того, что не работало в прошлом:

«Этот раунд количественного смягчения, вероятно, хорош, потому что наша экономика все еще застопорилась. У правительства есть два инструмента, которыми он располагает, чтобы стимулировать экономический рост - денежно-кредитную и фискальную политику, - и наше правительство в настоящее время слишком политически поляризовано, чтобы пройти какую-либо фискальную политику, поскольку теперь у нас есть денежные средства. ФРС не может делать то, что она обычно делает (понизить ставку федеральных фондов, чтобы привести к снижению других процентных ставок), поскольку процентные ставки уже парят почти в нуле. Поэтому им пришлось приобретать инновационные и приобретать другие активы, обеспеченные ипотекой, чтобы попытаться повлиять на процентные ставки при разных сроках погашения и долгосрочных инвестициях: не типичная стрелка в колчане ФРС.

Настоящая надежда состоит в том, что увеличение объема покупки жилья и рефинансирования, которое произойдет в результате, ежемесячно вносит дополнительные деньги в карманы людей, которые они затем потратят, тем самым стимулируя экономику к действию и создавая добродетельный круг. Другая надежда заключается в том, что заявление ФРС повысит общее доверие потребителей к восстановительной экономике. Чтобы быть уверенным, что для ФРС это относительно некорректная территория, но альтернатива, ничего не делая, была бы неприемлема ».