Даже после того, как этот фондовый рынок вырос на 60%, это все еще покупка |

Когда компании собираются публично, инвесторы часто с нетерпением. Но не все первичные публичные предложения (IPO) приветствуются с энтузиазмом.

Десять лет назад, например, более одного аналитика выразили сомнение в IPO одной известной компании. Высокое плечо и операционная неэффективность сделали акции сомнительными в лучшем случае, предупреждали они.

Акции были волатильными сразу с места в карьер, снизившись на 24% в течение IPO в 2004 году, а затем увеличившись на 27% в 2005 году.

Тогда рынок начал последовательно наказывать компанию за ее тяжелый долг, громоздкую бизнес-модель и неуверенность в прибыли, в результате чего акции понизились на 2% в 2006 году и на 19% в 2007 году. С добавленным весом финансового кризиса акции упали на 83% в 2008 году.

Всего через четыре года после дебюта около 27 долларов за акцию этот запас падал в диапазоне от $ 1,40 до $ 2.

Ну, теперь все по-другому.

Акции поставили одно из самых впечатляющих результатов за последние полтора десятилетия, взлетели на 1,960% с начала 2009 года. Сейчас он торгуется выше 70 долларов за акцию.

Это было бы невозможно, если бы фирма, поставщик автомобильных запчастей TRW Automotive (NYSE: TRW) , не сократил долг и остался сосредоточенным на усилиях по реструктуризации, начатых до рецессии. Сегодня TRW является одним из самых скудных игроков с наименьшей задолженностью в своей отрасли, общая сумма долга которых составляет 1,3 миллиарда долларов против пика почти 4 миллиарда долларов за несколько месяцев до его IPO.

Отношение долга к собственному капиталу TRW 0,4 ниже в среднем по отрасли 0,5. Его долговой рейтинг недавно был повышен до инвестиционного уровня Moody's и S & P. ​​

Компания также имеет ногу в отрасли практически во всех ключевых показателях оценки, роста и прибыльности, как показано в следующей таблице.

Источник: Morningstar

Теперь вопрос заключается в том, сможет ли TRW вознаграждать акционеров за негативную отдачу. Я думаю, что это может быть.

С учетом того, что автомобильная промышленность сейчас находится на устойчивой траектории роста после почти рушится во время финансового кризиса, спрос на широкий спектр автозапчастей TRW для автопроизводителей должен оставаться солидным.

Важно отметить, что TRW является лидером в быстро меняющейся области технологий автоматической безопасности, а компания поставляет таких продуктов, по крайней мере, для 40 автопроизводителей, включая гигантов отрасли. В дополнение к установленным средствам безопасности, таким как подушки безопасности, ремни безопасности, мониторы давления в шинах и антиблокировочные тормоза, компания разрабатывает многие из более современных технологий безопасности, которые только становятся широко доступными, например, торможение при столкновении и рулевое управление с помощью компьютера.

Среди последних предложений TRW - система коррекции вылета полос движения, которая появилась в Европе в прошлом месяце. Система направляет автомобиль к середине своей полосы, когда бортовая камера обнаруживает, что транспортное средство дрейфует к медианной. Аналогичным образом, все модели 2014 Jeep Cherokee будут содержать перспективную камеру распознавания объектов, которая помогает предотвратить дрейф автомобиля. Камера также обеспечивает управление дальним светом и торможение в случае столкновения.

Из годового дохода TRW, составляющего 17 миллиардов долларов США, системы безопасности в настоящее время генерируют около 20%. Однако безопасность транспортных средств, вероятно, будет самой большой зоной роста для TRW, поскольку это ключевая проблема для большинства потребителей. Более того, стандарты безопасности могут развиваться до такой степени, что корректировка вылета полос и другие «активные» функции безопасности могут вскоре потребоваться для автомобилей, чтобы получить рейтинг безопасности в случае пяти звезд.

Итак, я ищу безопасность чтобы достичь 30% общего дохода TRW, возможно, даже больше, в ближайшие четыре или пять лет. Продажи в этой области также должны быть подкреплены растущим спросом в Китае, Бразилии и других развивающихся странах, которые быстро разрабатывают стандарты безопасности автомобилей, аналогичные стандартам в развитых странах.

Риски для рассмотрения: TRW должен следить за расходами на исследования и разработки, в частности, поскольку некоторые конкуренты в настоящее время вкладывают больше денег в НИОКР. Неспособность идти в ногу может поставить под угрозу лидерские позиции TRW на критически важном рынке безопасности автомобилей.

Action to Take -> Хотя в течение многих лет возвращение TRW еще далека от завершения. Основываясь на значительно улучшенных конкурентных и финансовых позициях фирмы, я согласен с консенсус-прогнозами для роста прибыли на акцию чуть более 11% в год с нынешних $ 8,17 до $ 14 в 2019 году.

Поскольку все больше инвесторов признают ценность TRW, есть отличная вероятность того, что соотношение цены и прибыли акций (P / E) может вернуться к историческому диапазону 15 - прямо сейчас, акции торгуются всего за 9 раз. Это подразумевает потенциальное повышение цен на 188% до 210 долларов за акцию с 73 долларов в настоящее время. Поскольку TRW по-прежнему имеет очень привлекательные перспективы роста, инвесторы должны серьезно рассмотреть вопрос о добавлении его в свои портфели.