Значение предприятия для денежного потока из операций (EV / CFO) Определение и пример |

Что это такое:

Предприятие (EV / CFO) - отношение всей экономической стоимости компании к денежным средствам, которые она производит. Формула для EV / CFO:

EV / CFO = (рыночная капитализация + общая задолженность - наличные деньги) / Наличность от операций

Некоторые аналитики корректируют долговую часть формулы для включения привилегированных акций; они могут также скорректировать денежную часть формулы, чтобы включить текущую дебиторскую задолженность и ликвидные запасы.

Как это работает (пример):

Предположим, что баланс компании XYZ имеет следующие характеристики:

Акции выдающиеся: 1 000 000

Текущая цена акции: $ 5

Общая сумма долга: $ 1,000,000

Всего наличных денег: $ 500 000

В отчете о движении денежных средств компании XYZ мы видим, что в прошлом году компания зафиксировала 300 000 долларов наличных денег от операций.

Основываясь на приведенной выше формуле, мы можем рассчитать EV / CFO компании XYZ следующим образом:

((1 000 000 x 5 долларов США) + 1 000 000 - 500 000 долларов США) / 300 000 долларов США = 18,33

Почему это имеет значение:

Когда вы делите EV на Финансовый директор, вы, по сути, рассчитываете количество лет, которое потребуется, чтобы купить весь бизнес, если бы вы могли использовать весь операционный денежный поток компании для покупки всех непогашенных акций и погашения всех непогашенных долгов. Другими словами, сколько времени компания вынуждена платить за себя?

При попытке оценить общую стоимость, которую Уолл-стрит присвоила фирме, инвесторы часто смотрят исключительно на рыночную капитализацию (рассчитывается путем умножения количества размещенных акций по текущей цене акций). Однако в большинстве случаев это не является точным отражением истинной ценности компании. Стоимость предприятия выходит за рамки цены простого приобретения всего акций компании.

Наиболее важно, что стоимость предприятия учитывает тот факт, что приобретатель должен также покрыть расходы на принятие долга приобретенной компании. Кроме того, стоимость предприятия учитывает тот факт, что приобретатель также получит все наличные деньги приобретенной компании. Эти деньги эффективно снижают стоимость приобретения компании.

Эффект задолженности и наличности объясняется тем, что две компании могут иметь одинаковую рыночную капитализацию, но очень разные ценности предприятия. Например, компания с рыночной капитализацией в размере 50 миллионов долларов, без долгов и 10 миллионов долларов наличными дешевле приобретать, чем та же компания с 10 миллионами долларов долга и без денег.