Определение долга долга и пример

Что это такое:

Приобретение долга - это деньги, которые заимствованы для покупки компании или актива.

Как это работает (Пример):

Основная идея задолженности по приобретению заключается в том, что покупатель приобретает цель с кредитом обеспеченных собственными активами объекта. В условиях враждебного поглощения использование активов цели для обеспечения кредита для покупателя является одной из причин того, что эта тактика имеет хищную репутацию.

Чтобы получить задолженность по приобретению, покупатель должен сначала убедиться, что активы целевого объекта являются достаточным обеспечением для кредит, необходимый для покупки цели. Покупатель также должен создавать и изучать финансовые прогнозы объединенных компаний, чтобы убедиться, что они генерируют достаточное количество наличных денег для выплаты основного долга и процентов. В некоторых случаях поддержание оптимального денежного потока может стать реальной проблемой, если команда управления целевыми группами уйдет после приобретения.

После того, как покупатель определил, что долг является финансово осуществимым, он работает над повышением долга. В некоторых случаях долг поступает напрямую от одного или нескольких банков. В других случаях приобретатель выпускает облигации на открытом рынке. Поскольку совокупная компания часто имеет высокий коэффициент долга / собственного капитала (около 90% долга, 10% акций), облигации обычно не являются инвестиционным классом (т. Е. Являются нежелательными облигациями).

Получение долговых обязательств на покупку часто является дорогостоящим и сложный, и когда особая сделка особенно велика, часто существует более одного приобретателя, что позволяет делиться рисками и расходами (и вознаграждениями). Для правильной структуризации транзакции часто необходимы инвестиционный банк, юридическая фирма и сторонние бухгалтеры.

Преследование задолженности по приобретению обычно увеличивается, когда процентные ставки низки (это уменьшает стоимость заимствований и поощряет инвесторов искать высокопоставленные компании, возможности возврата) и / или когда экономика или конкретная отрасль отстают (и, следовательно, стоимость компании падает). Тем не менее, увеличение также может сигнализировать о большей конкуренции за сделки, что, как правило, повышает цену целевых показателей, что еще больше увеличивает задолженность, необходимую для приобретения, и увеличивает шансы, что объединенная компания не сможет поддерживать свои долговые обязательства.

Почему это имеет значение:

Цель взятия задолженности по приобретению состоит в том, чтобы сделать крупное приобретение без необходимости совершать большой капитал, но еще большая цель - максимизировать акционерную стоимость. Если приобретение создает более сильную, более эффективную, более прибыльную компанию, то большинство акционеров согласны с тем, что долг стоит того. Но если уровни задолженности слишком велики или синергии просто не существует, компания может не иметь возможности обслуживать свой долг и может обанкротиться.

Этот высокий уровень риска заключается в том, почему цены акций обычно падают, когда компания объявляет новости приобретения с участием большого долга. Это, однако, может быть возможностью для покупки, если инвесторы подумают, что компания сможет погасить долг, что увеличивает стоимость акций.