Определение риска риска и пример

Что это такое:

Риск кривой доходности относится к вероятности того, что кривая доходности будет изменяться что влияет на ценности ценных бумаг, привязанных к процентным ставкам, в частности, облигации.

Как это работает (пример):

Также известная как структура сроков процентных ставок, кривая доходности представляет собой график, который отображает доходность облигации с аналогичным качеством по сравнению с их сроками погашения, от самого короткого до самого длительного. (Обратите внимание, что на диаграмме не указаны ставки купона по диапазону сроков погашения - это называется кривой спот.)

Кривая доходности может быть положительной (что означает, что линия идет вверх и направо, потому что инвесторы требуют более высокой скорости возврат за выдачу денег на более длительный период), перевернутый (что означает, что линия наклоняется вниз и вправо) или плоская. Эти формы указывают не только на то, являются ли краткосрочные доходности облигаций выше или ниже долгосрочных доходностей облигаций, но как инвесторы относятся к будущим процентным ставкам и даже к экономическому росту.

Таким образом, если инвесторы могут смотреть на кривую доходности и видеть что определенные сроки погашения имеют определенные нормы прибыли для определенного типа облигаций, они могут строить портфели с ожиданием того, что если процентные ставки изменятся, их портфели будут реагировать определенным образом.

Любой инвестор, владеющий ценными бумагами на основе процентных ставок, подверженных риску кривой доходности. Банки особенно чувствительны к изменениям кривой доходности. Но предсказать, как изменится кривая, сложно. Большая часть математики основана на предположении, что кривая доходности движется параллельно (т. Е. Все доходности для всех облигаций изменяются одинаково, заставляя кривую сохранять свою форму и просто перемещаться вверх или вниз). Тем не менее, это почти никогда не происходит в реальном мире. Например, иногда кривая остается положительной, но она крутится, что указывает на то, что инвесторы внезапно ожидают более высокой инфляции в будущем (и, следовательно, более высоких процентных ставок). Инверсии кривой, как правило, означают, что инвесторы теперь ожидают более низкую инфляцию (и процентные ставки) в будущем. Сглаживание кривой, как правило, указывает на то, что инвесторы не уверены в будущем экономическом росте. В свою очередь, инвестор несет риск кривой доходности - риск того, что его портфель не изменится, как планировалось, когда изменится кривая доходности.

Почему это имеет значение:

Когда процентные ставки на рынке меняются, цена облигация изменится. Существует обратная зависимость между ценой и доходностью: когда цены облигаций снижаются, доходность растет, а когда цены облигаций растут, доходность снижается.

В дополнение к этой соотношению цена-доходность существует важная связь между доходностью и зрелость. Кривая доходности является графическим представлением этой связи на рынке. Если инвестор или аналитик хорошо предсказывают изменения кривой доходности, он или она сможет извлечь выгоду из соответствующего изменения цен на облигации.

Каждый портфель облигаций имеет разные воздействия на то, как изменяется кривая доходности - т.е. риск кривой доходности. Прогнозируемое процентное изменение цены облигации, которая возникает, когда происходит колебания, захватывается передовой концепцией, называемой «продолжительность».