Почему падение валовой прибыли не всегда вызывает проблемы?

При сравнении отчетов о доходах многие инвесторы сосредотачиваются на валовой прибыли (что является показатель валовой прибыли, деленный на продажи). Они предполагают, что до тех пор, пока валовая прибыль расширяется, компания должна быть на правильном пути.

Это не обязательно так.

На самом деле у компаний может быть очень веская причина пожертвовать валовой прибылью. Если компания немного снизит свои цены, отказавшись от валовой прибыли, она может по-прежнему получать более высокую прибыль благодаря более высокому объему проданных товаров.

И именно так Walmart (NYSE: WMT) подходит для бизнеса. Мега-ритейлер решил снизить цены на многие товары, чтобы увеличить движение магазина. Валовая прибыль, которая с годами неуклонно растет, в этом году, вероятно, снизится на скромную величину примерно до 24,6%.

Но все в порядке. Walmart считает, что он может справиться с громкостью. Продажи, вероятно, вырастут примерно на 4%, а валовая прибыль все еще растет, около 3,5%. И до тех пор, пока накладные расходы остаются под контролем, эти более высокие валовые прибыли будут более легко перетекать в операционную прибыль. Таким образом, операционная маржа Walmart, вероятно, немного выросла, несмотря на более низкие валовые прибыли. (Чистая прибыль также должна быть выше, и в сочетании с меньшим количеством акций благодаря выкупу акций, EPS должен расти на более надежных 9%).

Walmart повезло. Он контролирует так много розничного рынка, что он может позволить себе задавать тон по ценам. Но другим компаниям, возможно, не повезло. Падение цен и падение валовой прибыли могут вызвать реальные проблемы, если это будет сделано в ответ на рыночные условия. Вот почему он платит, чтобы понять, что стоит за изменением валовой прибыли.

Например, Ford Motor (NYSE: F) должен был простаивать несколько лет назад и наблюдать, как соперники производят слишком много автомобилей и грузовые автомобили. С избытком непроданных транспортных средств, накапливающихся на лотах дилера, валовая прибыль снизилась с середины подросткового возраста в первой половине последнего десятилетия до 6-10% в 2007, 2008 и 2009 годах.

Эти валовые прибыли были слишком низки для автопроизводителя, чтобы зарабатывать деньги, поэтому огромные прибыли быстро превратились в большие потери. В конце концов Форд сломался над головой. Теперь валовая прибыль ползут обратно, и автопроизводитель, наконец, вернулся в черное. Если объем производства может оставаться сдержанным по мере роста спроса, Ford может увидеть хороший отскок валовой прибыли - и сильный всплеск EPS.

[Читайте здесь, чтобы посмотреть на Ford Motor и потенциальные возможности прибыли.]

Of Конечно, лучший вид компании, которую можно купить, - это тот, который сумеет выжать больше валовой прибыли из каждого доллара продаж, сохраняя при этом накладные расходы. Apple (Nasdaq: AAPL) , Archer Daniels Midland (NYSE: ADM) , Priceline.com (Nasdaq: PCLN) и Salesforce.com (NYSE: CRM) смогли повысить валовую прибыль и операционную прибыль по крайней мере за последние три года. (Это не означает, что эти компании будут продолжать это делать, но вместо этого подчеркивает идеальный отчет о прибылях и убытках.)

Действие: При рассмотрении ежеквартального пресс-релиза компании руководство всегда будет стремиться выделить положительных и игнорировать негативы. Будьте уверены, и рассчитать, если поля расширяются, прежде чем рассматривать инвестиции. Там может быть веская причина кратковременного попадания в валовую прибыль (как в случае с Walmart), но компания все равно должна идти в ногу с дальнейшим увеличением прибыли по марже.

Вы также можете почувствовать маржинальные тенденции, слушая конференцию компании. Увеличивает ли компания или снижает цены? Накладные расходы проверяются, или накладные расходы растут слишком быстро? Эти факторы помогают определить будущее направление прибыли.

------------------------------------ -------------------------------------------------- ---------

Если вы хотите узнать больше о том, как использовать маржинальный анализ в своих инвестиционных исследованиях, ознакомьтесь с этой связанной статьей из InvestingAnswers: 4 способа, которыми вы можете определить здоровую компанию и как использовать маржу Анализ как инструмент инвестиций.