Использование чистой стоимости активов для раскрытия дисконтированных фондов

Значение чистых активов (NAV) - одна из наиболее важных концепций инвестирования средств, а также для хорошая причина - инвесторы, которые знают, как использовать NAV для определения справедливой стоимости фонда, действительно имеют инструмент для извлечения средств, способных превзойти. Считайте это: инвесторы могут использовать NAV для открытия фондов, торгующихся ниже фактической стоимости их портфелей, то есть вы можете забрать активы фонда для скидки на то, что они действительно стоят.

Но прежде чем вы сможете воспользоваться тем, что NAV расскажет вам о фонде, вам нужно понять, что такое NAV.

Значение чистой и чистой стоимости активов

Проще говоря, стоимость чистых активов измеряет стоимость активов фонда, минус его обязательства. Формула для расчета NAV:

NAV на акцию = (Рыночная стоимость всех ценных бумаг, находящихся в фонде + Денежные средства и эквивалентные запасы - Обязательства Фонда) / Итоговые акции в обращении

Поэтому, если в конкретном фонде хранится стоимость ценных бумаг на сумму 8 500 000 долларов США, 2 000 000 долларов США наличными, 500 000 долларов США обязательств и имеет 1 000 000 акций в обращении, то NAV фонда на одну акцию будет:

NAV = ($ 8,500,000 + $ 2,000,000 - $ 500,000) / 1,000,000 = $ 10,00

NAV меняется ежедневно как стоимость ценные бумаги фонда, наличные деньги, обязательства и количество акций, находящихся в обращении, колеблются. Обеспечение работы NAV для вас

Традиционные открытые паевые фонды и их закрытые кузены имеют много общих черт, но также несколько ключевых различия. Например, CEF более ликвидны, могут использовать рычаги для повышения доходности и не должны привлекать наличные средства для погашения акций акционерами.

Конечно, самое поразительное различие заключается в том, что торговые паевые фонды открытого типа именно в их сети стоимость активов (NAV). Напротив, CEF могут - и часто - торговать выше (премией) или ниже (дисконтировать) стоимость своих базовых активов.

Хотя бывают ситуации, когда приемлемо покупать средства, сменяющие руки с премией, обычно более выгодно искать те, которые в настоящее время продаются. В конце концов, если чистая стоимость нашего вымышленного фонда выше на $ 10 за акцию, но его текущая рыночная цена составляет всего 9 долларов, то инвесторам предоставляется редкая возможность забрать активы стоимостью 1 доллар за 90 центов.

Когда г-н Маркет бросает акции в лоте продаж, это часто происходит из-за того, что компания понесла ухудшение рабочих характеристик или сталкивается с каким-то другим препятствием. Тем не менее, это не обязательно относится к закрытым фондам - ​​многие фонды с ценовыми тегами рок-дна оказываются топ-исполнителями.

Поскольку CEF торгуют на открытом рынке, они подчиняются прихотям спрос и предложение. Таким образом, обычно существует расхождение между ценой и стоимостью, иногда широким.

Нет никакой причины объяснять, почему фонд может торговать ниже своего NAV, но в академических исследованиях были выделены несколько факторов, в частности: относительная производительность, внедренные нереализованные доходы от прироста капитала, склонность инвесторов, нехватка конкурирующих фондов, признание бренда менеджером или фондовой фирмой, а также наличие управляемой политики распределения. Независимо от причины, если вы можете наброситься на дисконтированный фонд в нужное время вы можете получить огромные награды.