Вверх или снизу вверх: что такое ваш стиль инвестиций? |

Верьте или нет, инвестирование может быть очень похоже на то, чтобы скрыть свой гардероб. Вы можете смешивать и сочетать концепции и темы, чтобы придать вашему портфолио свой личный талант. Разумеется, если ваша подпись в вашем портфеле не должна подвергаться риску возврата. Портфель, который не соответствует стилю, не поможет вам достичь ваших финансовых целей, но знание того, какой стиль инвестиций подходит вам лучше всего, жизненно важно для создания потрясающего финансового ансамбля.

Существуют две доминирующие школы инвестиционной мысли, которые используются управляющими фондами и другими так называемыми экспертами: Bottom-Up и Top-Down. К счастью для нас, постоянных инвесторов, оба из них довольно легко понять, и у экспертов нет монополии на них. Поэтому мы можем их использовать.

Недостаток инвестиций снизу вверх и сверху вниз заключается в том, что их сложно комбинировать одновременно в одном портфеле. Хотя может показаться, что объединение двух в унисон может действовать как хеджирование, одновременное использование обоих подходов может отрицательно сказаться на вашей общей доходности во время экстремальных рыночных условий.

Например, если ваш портфель состоит из 10 разных холдингов, и вы хотите воздействие на оба стиля, вы, вероятно, не хотите, чтобы пять холдингов были снизу вверх и пять, которые сверху вниз. Вероятно, лучше всего иметь избыточный вес в пользу одного подхода. Хорошо, если ваш прогноз изменится, вы можете в любой момент настроить свои запасы, чтобы опереться на один подход над другим. Вы можете начать с инвестора сверху вниз, но в любое время можете перейти на снизу вверх.

Давайте рассмотрим обе теории и выясним, какой из них лучше всего подходит для вашего инвестиционного шкафа.

Фокусировка на запасах: Инвестирование

Инвестирование снизу вверх - это подход, который многие «средние» инвесторы, вероятно, будут чувствовать себя наиболее комфортно, поскольку это наиболее благоприятствует более долгосрочным временным горизонтам. Предпосылкой восходящего инвестирования является сосредоточение внимания на качестве отдельных акций и их способности генерировать доходность, а не сосредоточиться на всей отрасли или влиянии бизнес-и рыночных циклов.

Например, вы думаете о инвестируя в XYZ Corp., крупнейший производитель удобрений в мире. Вы сделали домашнее задание и обнаружили, что XYZ занимает доминирующую долю на рынке, обладает ценовой мощностью и имеет новые, инновационные продукты в своих работах. Эти факторы явно дают ему преимущество перед конкурентами. Вы также считаете, что компания имеет хорошие возможности для погодных циклов товаров и других потенциально опасных экономических событий.

Инвесторы снизу вверх будут покупать акции в XYZ, основываясь на некоторых чертах, которые мы только что выделили. Он не был бы потрясен рыночными событиями или вынужден был покупать акции любого из конкурентов XYZ просто потому, что эти акции имеют более низкие цены. Этот стиль инвестирования делает акцент на хорошей способности компании доставлять прибыль независимо от того, насколько плохо работает их индустрия или рынок.

Очевидно, что инвесторы снизу вверх сосредоточены на основах компании, и это подходит долгосрочным инвесторам. Подумайте о таких великих инвесторах, как Бенджамин Грэм, Уоррен Баффет и Питер Линч. Значительная часть их успехов связана с их способностью видеть «лес через деревья» и понимать, что независимо от поведения рынка или сектора всегда есть, по крайней мере, несколько сильных компаний, чтобы делать ставки.

Макро-подход: Down Investing

С другой стороны, у нас есть инвестирование сверху вниз, которое имеет гораздо более широкий взгляд на мир и его инвестиционные возможности. Вместо того, чтобы обнулять на определенном складе, как мы это делали с восходящим стилем, инвестирование сверху вниз использует такие глобальные рыночные условия и тенденции, а также отраслевые исследования для создания инвестиционных идей.

Например, сверху вниз инвестор может видеть, что рынки США в настоящее время предлагают довольно среднюю прибыль, но Бразилия превзошла ожидания. Поэтому он обращает свое внимание на Бразилию. Оттуда он оценил такие факторы, как деловой климат в Бразилии, ВВП, недавние показатели рынка и какие отрасли там хорошо работают. После определения самых сильных отраслей в Бразилии инвестор с наименьшими доходами считает, что он считает себя лучшими компаниями и делает свои ставки соответственно.

Эксперты имеют и будут продолжать обсуждать, какой подход лучше при получении прибыли, и трудно сказать, какой из них лучше для постоянных инвесторов. Мы можем объяснить это довольно просто: в поисках сильных индивидуальных акций лучше всего реализовать теорию восходящего воспитания, но при поиске лучших секторов используйте подход сверху вниз.

Инвесторы должны знать, что топ- вниз инвестирование требует больше работы на ногах, чем инвестиции снизу вверх. Это очевидно, потому что мы должны оценить еще много факторов, чтобы поставить шансы в нашу пользу в школе сверху вниз. И хотя инвестирование сверху вниз не обязательно будет работать против долгосрочных инвесторов, важно помнить, что глобальные экономические условия могут быстро измениться, и что сегодня любимый сектор может быть выброшен из-под контроля. Это означает, что инвесторы с нисходящим потоком должны постоянно оставаться в курсе рыночных событий.

Вывод: та же цель, разные методы

В конце дня инвестиции снизу вверх и сверху вниз выполняют одну и ту же цель: сила вашего портфеля. Поскольку нет эмпирических исследований об эффективности одного подхода над другим, трудно утверждать одно и злодействовать другим. Как мы видим, так часто в инвестиционном мире, выбор между двумя школами мысли - это просто цель инвестора и терпимость к риску. Если один из этих подходов был значительно превосходен другим, тогда вполне вероятно, что только один будет существовать.