ADM установлен для рекордного года в 2014 году

Ключевая тема для нынешнего пятилетнего бычьего рынка: Bigger не всегда лучше.

GE (NYSE: GE) - крупнейшая в стране промышленная фирма, но ее акции по-прежнему значительно отстают от более широкого рынка. IBM (NYSE: IBM) имеет одну из крупнейших баз доходов в технологическом секторе, но она торгуется с двухлетними минимумами. И в сельскохозяйственном секторе Арчер Дэниелс Мидленд (NYSE: ADM) за последние пять лет превзошел S & P 500 почти на 60 процентных пунктов.

Однако неразумно объединять эти три фирмы вместе. IBM и GE должны внести существенные изменения в свои бизнес-модели, чтобы оживить рост. ADM, напротив, просто нуждается в том, чтобы ждать роста динамики отрасли - и такое изменение уже может быть под рукой.

Аналитики Citigroup ожидают, что «2014 год станет большим годом восстановления основных операций Арчера». Недавно они обновили акции, чтобы «купить» с ценой в 45 долларов.

Ключевым фактором, управляющим бизнесом ADM, является хранение: чем больше зерновых культур выращивают фермеры, тем больше будет ADM. Засуха на Среднем Западе США препятствовала развитию бизнеса в сезоне 2012-2013 гг., Но, по данным Департамента сельского хозяйства США, сезон вегетации 2013-2014 гг. Произвел рекордный урожай, а количество тоннажа, хранящегося ADM и его сверстниками, на рекордно высоком уровне. Вот почему аналитики ожидают, что прибыль на акцию (EPS) подскочит на 40% в этом году до примерно 3,25 доллара США. Аналитики Citigroup считают, что EPS поразит $ 3,70 к 2016 году.

	(c) 2014 Archer Daniels Midland Company
	Аналитики Citigroup ожидают, что 2014 большой год для основных операций Арчера.

Как ADM выигрывает от надежного производства фермы? Поскольку «мир будет иметь рекордные поставки кукурузы, масличных культур и пшеницы (у ADM будет шанс) использовать наши глобальные хранилища и транспортные активы», - сказал главный операционный директор Хуан Лучиано в недавнем разговоре с аналитиками, добавив, что эти активы " будет означать более дешевые затраты для наших операций по обработке, и они сделают все наши продукты более конкурентоспособными по сравнению с заменителями ».

Прошлой осенью ADM стремилась расширить свое присутствие в Азии, приобретя GrainCorp Австралии за 2 миллиарда долларов. Австралийские регуляторы в конечном итоге заблокировали эту сделку, что привело к тому, что руководство ADM приняло другой подход с балансом. Несмотря на то, что другие приобретения не могут быть исключены, ADM все чаще склоняется к тому, чтобы начать возвращать акционерам в виде более высоких дивидендов и текущих выкупов.

В 2013 году ADM выплатила более 2,5 млрд долларов долга (при увеличении 1,3 миллиарда долларов), и по мере укрепления баланса сейчас планируются выкупить 18 миллионов акций в этом году (что будет стоить компании около 700 миллионов долларов США в текущих ценах). Недавнее решение ADM о повышении дивидендов на 26% - до 0,24 доллара за квартал, хорошее для доходности в 2,4% - является признаком еще большего.

(Долговые выплаты, выкуп акций и дивиденды составляют основу Стратегия Total Yield, которая, как было показано, превзошла рынок - и регулярное инвестирование в дивиденды - руки вниз. Нажмите здесь, чтобы прочитать наш бесплатный отчет об этой стратегии.)

Аналитики Citigroup считают ADM выйдут в качестве основного провайдера Total Yield, если он избежит крупных приобретений. Тем не менее, эти аналитики отмечают, что, если ADM действительно хочет проводить сделки, они считают, что баланс компании достаточно силен, чтобы «обрабатывать 15 миллионов долларов в M & A, что может привести к увеличению 1 доллара» (что означает увеличение на 1 доллар США).

Между тем, ADM остается как полноценная игра. Акции торгуются менее чем в 12 раз, прогнозируемая прибыль в 2014 году и разумная 1,25-кратная балансовая стоимость.

Риски для рассмотрения: Любые ухудшения в этом году в условиях растениеводства будут влиять на будущие денежные потоки ADM и будут подталкивать этот запас назад в негодность.

Действия, предпринятые -> Деятельность ADM была связана с рядом препятствий в последние годы. Но руководство ADM по возможности сокращало расходы, приносило большую дисциплину в процесс распределения капитала и больше фокусировалось на предоставлении денег акционерам. Действительно, худшее, по-видимому, прошло для этой некогда борющейся компании, и путь к росту прибыли, а также всеобъемлющая стратегия Total Yield, сделают это запасом на 2014 год.