Определение и пример STRIPS

Что это такое:

STRIPS означает раздельную торговлю зарегистрированными процентами и принципами ценных бумаг. Они являются ценными бумагами, представляющими собой отдельные проценты и основные компоненты казначейских ценных бумаг.

Казначейство США создало программу STRIPS в феврале 1985 года.

Как это работает (пример):

Хотя STRIPS считаются казначейскими инструментами, они на самом деле не являются казначейскими ценными бумагами. Они представляют собой синтетические облигации с нулевым купоном.

По существу, STRIPS создаются, когда финансовое учреждение покупает T-Note или T-Bond, а затем превращает каждый процентный и основной платеж в отдельную ценную бумагу (т. Е. «Полоски» процентов и основные платежи). Эти новые ценные бумаги продаются как облигации с нулевым купоном со сроками погашения, которые соответствуют срокам каждого конкретного платежа по процентам.

Рассмотрим семилетнюю ноту Казначейства. Примечание состоит из 14 выплат процентов и одного основного платежа, подлежащего погашению. Финансовое учреждение может воспользоваться этой гарантией и создать 15 СТРИПС: по одному для каждого из 14 процентов и один для основного погашения. Каждый STRIPS имеет свой собственный номер CUSIP и продается с большой скидкой; ценные бумаги затем увеличиваются в стоимости каждый год, пока они не достигнут своих номинальных значений. Например, финансовое учреждение может продать STRIPS, представляющую одну из семилетних казначейских обязательств в размере 500 долларов США для инвестора за 200 долларов США. По мере приближения процентного платежа к ноте значение соответствующих STRIPS увеличивается, в конечном итоге достигает 500 долларов.

Казначейство США не выпускает ценные бумаги с нулевым купоном со сроками погашения свыше 26 недель, поэтому ПОЛОСЫ заполняют пустоту. Инвесторы не могут приобретать STRIPS напрямую из казначейства США; скорее, финансовые учреждения создают и продают их. (Казначейство США действительно делает программу STRIPS жизнеспособной, однако, делая физическую механику снятия процентов и основных платежей.)

Институциональные инвесторы составляют большую часть рынка для STRIPS, но отдельные инвесторы могут легко покупать и торговать STRIPS, а также связаться с брокером / дилером. Многие инвесторы держат STRIPS через паевые инвестиционные фонды.

Почему это имеет значение:

STRIPS могут быть отличными инвестициями для инвесторов, которые особенно опасаются риска, связанных с сохранением постоянного потока доходов или нуждающихся в конкретных выплатах в конкретные будущие даты. Они также хороши для налоговых отложенных счетов, таких как IRA. Но есть несколько факторов, которые инвестор должен рассмотреть перед инвестированием.

Во-первых, даже если STRIPS несут небольшой риск звонка или риск по умолчанию, они несут процентный риск, а это означает, что когда процентные ставки растут, цены STRIPS падают, и наоборот, К счастью, в периоды повышения процентных ставок цены STRIPS, как правило, падают меньше, чем другие облигации. Таким образом, благодаря практически гарантированному потоку доходов, STRIPS делают отличные оборонительные игры на неопределенном рынке.

Во-вторых, инфляция требует большего укуса из прибыли STRIPS, чем из более рискованных, но более доходных ценных бумаг с фиксированным доходом. Таким образом, изменения инфляционных ожиданий или степень неопределенности в отношении инфляции могут действительно повлиять на цены STRIPS.

В-третьих, проценты, полученные на STRIPS, облагаются налогом, и это должно быть сообщено, даже если оно не получено до тех пор, пока STRIPS не созреют или не будут проданы. (Имейте в виду, что доход Казначейства может подлежать альтернативному минимальному налогу (AMT), поэтому инвесторы должны обращаться к налоговым советам перед инвестированием.)