Ограничительное определение и пример Covenant <
РС DONI ft Ð¢Ð¸Ð¼Ð°Ñ Ð¸ Ð Ð¾Ñ Ð¾Ð´Ð° Ð Ñ ÐµÐ¼Ñ ÐµÑ Ð° клипа, 2014
Оглавление:
Что это такое:
Ограничительный завет - это обещание, которое компания не должна превышать определенные финансовые коэффициенты ()
Как это работает (пример):
Предположим, что компания XYZ хочет заимствовать 10 миллионов долларов у Bank ABC. Кредитное соглашение содержит ограничительные пакты, которые ограничивают компанию XYZ до 0,10 доллара США на акцию в виде дивидендов в год и не позволяют ей выдавать дополнительную задолженность без согласия Банка ABC.
Ограничительные ковенанты могут существовать в трудовых соглашениях и даже соглашениях о слиянии или приобретении, но они наиболее распространенных в кредитных соглашениях и облигационных соглашениях. Заветы, как правило, могут быть финансовыми или оперативными по своему характеру.
Соглашение о кредитовании или соглашение, в котором представлен завет, также будут содержать подробные формулы, которые будут использоваться для расчета коэффициентов и ограничений на ограничительные ковенанты. Важно отметить, что во многих случаях эти формулы не соответствуют общепринятым принципам бухгалтерского учета (GAAP). Например, ограничительный договор может включать в себя лизинг в расчетном листе долга или он может рассматривать аренду капитала как расход. В результате очень важно, чтобы заемщики тщательно изучали ковенанты до заимствования.
Почему это имеет значение:
Кредиторы прилагают ограничительные условия для выпуска облигаций и займов в качестве способа заставить заемщика действовать финансово разумно, гарантирует, что он погасит долг. Эмитенты, с другой стороны, обычно ведут переговоры о наиболее гибких ковенантах, которые они могут сделать, чтобы они имели свободу принимать решения и рисковать, что в конечном итоге может принести пользу кредиторам и акционерам. Таким образом, чем более ограничительные ковенанты имеют выпуск облигаций, тем ниже процентная ставка по этим облигациям.
Нарушение ограничительного завета может вызвать технический дефолт. Это означает, что, хотя эмитент своевременно выплачивает проценты и основные платежи, он не действует в соответствии с согласованными руководящими принципами и, таким образом, увеличивает риск неплатежа в глазах кредитора или держателей облигаций. Часто заемщики имеют определенное количество времени, чтобы исправить (или «вылечить») технический дефолт (например, заемщик должен снизить соотношение долга к собственному капиталу в течение 30 дней), но технические дефолты часто снижают кредитный рейтинг и акции заемщика цена.
