Определение внутренней ценности и пример |

Что это такое:

Внутренняя ценность имеет два основных коннотации в мире финансов. В мире опционов торговли термин относится к разнице между ценой исполнения опциона и рыночной стоимостью базовой безопасности.

Однако наиболее широко используемое использование происходит в анализе безопасности, где внутренняя стоимость равна воспринимаемая стоимость ценной бумаги (которая может отличаться от ее рыночной стоимости).

Как это работает (пример):

Предположим, что акции компании XYZ в настоящее время продаются по цене $ 20 за акцию. Компания XYZ только что представила новую линейку продуктов, переработала свою упаковку и наняла новых менеджеров у конкурента. Хотя эти изменения не отражены непосредственно в финансовой отчетности компании, они могут улучшить конкурентное преимущество Компании XYZ на ключевых рынках. По этим причинам инвесторы могут рассчитать внутреннюю стоимость акций по цене 50 долл. США за акцию или на 30 долл. Больше, чем в настоящее время продается за нее.

Для акций в настоящий момент нет никакой реальной стоимости; они зависят от инвестора. Необходимая маржа безопасности инвестора, которая является мерой риска, равной сумме, на которую цена акции ниже ее внутренней стоимости, определяет, какая цена акций привлекательна для этого инвестора. В приведенном выше примере, если требуемая маржа безопасности инвестора составляет 70%, инвестор будет рассматривать покупку акций только в том случае, если он торгуется на уровне 15 долл. США или менее.

Профессор Колумбии Бенджамин Грэм, которому приписывают концепцию гарантий безопасности в 1934 году, представил идею о том, что внутренняя стоимость запаса может быть методически рассчитана. Грэм продемонстрировал, что это можно сделать, анализируя активы и доходы компании и прогнозируя ее будущие доходы. Однако есть много способов сделать это, и практически все методы вычисления внутренней ценности включают в себя создание прогнозов, которые могут быть неверными или на которые влияют неожиданные факторы.

Почему это имеет значение:

Подходы к внутренней ценности могут отличать инвесторов от инвесторов роста. Хотя инвесторы роста агрессивно полагаются на оценки прибыли, которые могут быть ошибочными, слишком высокими или ненадежными, полагают, что инвесторы покупают только акции со скидкой на их внутреннюю стоимость, а затем терпеливо ждут справедливой стоимости своих инвестиций. Несмотря на то, что оба типа инвесторов должны столкнуться с перспективой того, что их компании могут колебаться, развиваться или становиться настолько большими, что сохранение исторических темпов роста невозможно, большинство инвесторов с ценными бумагами покупают акции с ожиданием того, что цена акций будет расти, чтобы соответствовать внутренней стоимости компания, а не наоборот.

Внутренняя стоимость учитывает нематериальные аспекты компании. Однако инвесторы никогда не могут знать все о компании, и они не всегда могут предсказать, какие факторы негативно повлияют на акции. Компании, чьи активы, в первую очередь, неосязаемы, такие как технологии и другие компании с большим количеством интеллектуальной собственности, могут испытывать значительные различия между их рыночными ценностями и их внутренними ценностями.