Через пять лет после финансового кризиса: что-нибудь изменилось?

Мартин Вейль

Узнайте больше о Мартине на вопрос о консультанте Investmentmatome

Это 5-я годовщина начала крупнейшего банковского и финансового кризиса нашей жизни. В течение сентября 2008 года в мировой финансовой системе открылись огромные пропасти, что привело к огромным дисбалансам, которые грозили свести мировые экономики. В течение нескольких месяцев, в течение которых казалось, что он стоит на месте, мы столкнулись с такими же крахами, как банковские рынки, и наличные деньги были собраны крупными и маленькими игроками.

Пять лет спустя хотелось бы подумать, что фундаментальные условия, которые привели нас к пропасти в 2008 году, были исправлены. Можно предположить, что многие люди и компании, которые сознательно или небрежно играли в основном неконтролируемый базар контрагентов и деривативов для своей собственной выгоды, были обвинены и осуждены. Было бы неправильно по обоим пунктам.

Как я писал здесь год назад, мир был спасен с краю. И за прошедшие годы был достигнут определенный прогресс в уменьшении опасного чрезмерного рычага в наших финансовых системах за счет средств налогоплательщиков и вкладчиков во всем мире (см. Финансовые репрессии).

Но, как я писал в 2012 году, финансовый кризис многое сделал для того, чтобы нанести ущерб доверию к некогда превознесенному американскому финансовому рынку. Если бы я был «бренд-менеджером» для Team Financial Markets USA, я бы восстановил, что доверяю своему приоритету номер один, как только начался немедленный кризис. Высказывание в Конгрессе, уголовное и гражданское преследование сыграло бы важную роль, если только (поскольку сторонники жесткой борьбы с преступностью любят говорить) в качестве примера для других и как средство обескураживать подобное поведение в будущем.

Однако ни один из этих ответов не произошел. Даже скромные попытки перерегулировать безрассудно дерегулированную банковскую и финансовую отрасль были встречены с жестокой и изобильно финансируемой оппозицией со стороны лоббистов и других отраслевых флэков.

У Великой депрессии была своя комиссия по Пекоре, которая в то время считалась «охотой на ведьм» в тех же тонах, которые использовались для сегодняшнего правила «Волкера». Тем не менее тактика театральной судебной практики Пекоры позволила развязать общественную поддержку существенных действий Конгресса. И это привело к историческим законам о защите прав потребителей и инвесторов, таких как Glass-Steagall, которые предусматривали разделение коммерческих и инвестиционных банковских операций; и Закон о ценных бумагах и биржах 1934 года, в котором была создана Комиссия по ценным бумагам и биржам.

В 1999 году Glass-Steagall был отменен, а сегодняшняя SEC - тень его прежнего «я», как из-за дерегулирующего рвения, которое царило на протяжении 1990-х и 2000-х годов. Эффективность рынка была сплачивающим криком, все остальное было проклято, и этот прилив еще не изменился. Я все еще жду окончательного подтверждения того, что финансовая индустрия и Вашингтон одинаково привержены восстановлению качеств справедливости, прозрачности и верховенства закона, которые сделали наш рынок капитала самым большим в мире на протяжении 50 лет.

* Первоначально опубликовано как «Где, где, Фердинанд Пекора».