Определение экономического обоснования и пример

Что это такое:

Экономический moat - конкурентное преимущество, которое трудно скопировать или подражать, тем самым создавая барьер для конкуренции со стороны других фирм. Общие экономические рвы включают патенты, фирменную идентичность, технологию, покупательную способность и операционную эффективность. Как это работает (пример):

Давным-давно замки были традиционно частью города и частью оборонительной крепости. Рот был ключевой частью этой обороны - окружением замка водой, крепость была сложнее проникнуть. Чем шире ров, тем труднее было бы атаковать замок.

Компании не похожи на средневековые замки. Успешная компания, несомненно, привлечет конкурентов. Если этим конкурентам удастся получить долю на рынке, то они подорвут рентабельность первоначального бизнеса.

Таким образом, наиболее успешными фирмами являются те, которые имеют какое-то устойчивое конкурентное преимущество. Эти фирмы способны поддерживать свой успех, несмотря на неизбежные атаки со стороны конкурентов. Компании с широкими экономическими рвами управляют бизнес-моделями, которые являются трудными, а в некоторых случаях даже невозможными, для конкурентов соперничать.

Типы маунтов

Существует несколько способов создания широкого экономического рва. В некоторых случаях компании могут устанавливать лидирующие позиции по затратам в отрасли. Если фирма может предлагать продукты дешевле любой другой фирмы, то она может вывести своих конкурентов из бизнеса.

Wal-Mart (NYSE: WMT) - прекрасный пример недорогого лидерства в действии. Компания контролирует так много торговых площадей, что она может требовать самые низкие цены от поставщиков. Поскольку для любой фирмы потребуется десятилетие успешной экспансии, чтобы соответствовать огромным размерам и масштабам Wal-Mart, компания имеет устойчивое преимущество перед конкурентами. Другими словами, он имеет широкий ров.

Другим распространенным рвом является бренд и имидж компании. Потребители будут постоянно добиваться своих любимых брендов, платя премию, даже если на рынке есть несколько более дешевых генерических эквивалентов. Классическим примером является Coca-Cola (NYSE: KO). Несмотря на то, что Coke конкурирует с десятками гомогенных безалкогольных напитков, компании по-прежнему удается взимать на 20-30% больше, чем общие бренды. Причина: потребители идентифицируют себя с Coke и постоянно покупают свой любимый бренд.

Опасности узких мест

Узкий ров затрудняет поддержание средней прибыли. Компании с узким рвом могут демонстрировать огромный рост в течение определенного периода времени, но неизбежно, что конкуренты пересекают этот ров и атакуют преимущество замка, снижая прибыльность.

Одним из классических примеров этого является Palm (Nasdaq: PALM). Личные цифровые помощники этой фирмы (КПК) вышли на рынок штормом еще в конце 1990-х годов. Но к 2001 году на рынок вышло несколько крупных конкурентов. Hewlett-Packard (NYSE: HPQ) представила новую линейку карманных компьютеров, а также Sony (NYSE: SNE) и Research in Motion (Nasdaq: RIMM). Компании мобильных телефонов даже начали интегрировать элементы, подобные КПК, в свои телефоны. Результат: продукт Palm быстро стал товаром, а рост фирмы вскоре испарился.

Почему это имеет значение:

Наличие и размер экономического

коррелирует с способностью компании поддерживать долгосрочные ожидания, долгосрочная рентабельность. Таким образом, многие инвесторы смотрят на экономический рв компании, когда выбирают, куда инвестировать. Измерение фактического размера рва затруднено и часто не может быть сделано математически. Тем не менее, эта концепция имеет большую поддержку, особенно от Уоррена Баффета, которому часто приписывают этот термин.