Коммерческая защита с ипотечным покрытием (CMBS) Определение и пример |

Что это такое:

A коммерческая защита с ипотечным покрытием (CMBS) является гарантией с фиксированным доходом, как правило, в форме облигации, которая использует кредиты на коммерческую недвижимость в качестве обеспечения.

Как это работает (пример):

A CMBS состоит из многочисленных коммерческих ипотечных кредитов с различными сроками и ценностями, таких как многоквартирные жилые дома, коммерческая недвижимость и т. д. В отличие от обеспечения безопасности с ипотечным покрытием (RMBS), CMBS предлагает снижение риска предоплаты, поскольку срок Коммерческие ипотечные кредиты обычно фиксируются.

Инвесторы, которые владеют CMBS, получают в качестве оплаты проценты и основные выплаты по этим ипотечным кредитам. Поэтому инвесторы в основном берут на себя риск заемщика по умолчанию (невозврат). В отличие от ценных бумаг, обеспеченных ипотечным кредитованием, CMBS не предоставляет перед владельцем предоплату, так как коммерческие ипотечные кредиты устанавливаются на фиксированный срок.

Подобно ипотечным обязательствам по ипотечным обязательствам (CMO), ипотечным кредитам, которые обратно ценные бумаги классифицируются на транши риска. Это позволяет инвесторам приобретать CMBS, который соответствует их предпочтениям в отношении риска. Более высокие транши (обычно обозначенные как А) имеют более высокую норму прибыли, поскольку они получают как проценты, так и основные платежи, но также имеют больший размер риска (если заемщик не может производить платежи, инвестор ничего не получает). Более низкие транши (обычно обозначенные как B, C или даже D) несут более низкий риск при более низкой норме прибыли, поскольку они поглощают только процентные платежи по ипотечным кредитам с более короткими сроками погашения.

Почему это имеет значение:

CMBS представляет альтернативой с уменьшенным риском для RMBS, поскольку риск предоплаты почти устранен. Более того, CMBS - это способ для кредитных организаций снизить риск и увеличить кредитную силу путем упаковки просроченной дебиторской задолженности, такой как ипотечные кредиты, в потенциально выгодные ценные бумаги, которые могут быть приобретены инвесторами.