Определение ипотечного обязательства (CMO) Определение и пример |

Что это такое:

A обеспеченное ипотечное обязательство (CMO) является фиксированной гарантией дохода, которая использует ипотечные ценные бумаги в качестве обеспечения. Как и другие структурированные ценные бумаги, КМО подразделяются на градуированные классы риска, называемые траншами, которые различаются по степени, основанной на структуре зрелости ипотеки.

Как это работает (пример):

Когда инвестор покупает CMO, он или она приобретает некоторый класс или транш безопасности, риск которого зависит от структуры зрелости ипотечных кредитов, поддерживающих его. Эти транши обычно обозначаются как A, B, C и т. Д. И увеличивают степень риска по мере того, как буквы поднимаются.

Чтобы проиллюстрировать, класс A CMO был бы самым высоким риском транша, предлагая самую высокую норму прибыли, основанную на ипотечные кредиты, которые все еще имеют долгосрочную задолженность до полного погашения заемщиками. По этой причине они подвергаются воздействию не только процентного риска и риска дефолта, но и риска предоплаты, риска того, что заемщики будут выплачивать ипотеку до срока ипотеки (например, 15 лет, 30 лет и т. Д.). Класс A в этом CMO будет в первую очередь траншами для поглощения убытков от невыплаты заемщиками платежей. Класс А, однако, также будет первым, кто получит деньги от предоплаты.

В отличие от этого, класс C CMO будет нести наименьший риск для держателя, но предлагает гораздо более низкую норму прибыли. Это связано с тем, что ипотечные кредиты, которые его поддерживают, скорее всего, приближаются к их полному погашению, а это означает, что держатель получает только проценты и, возможно, некоторые основные платежи с оставшейся части ипотечного кредита. По этой причине CMO класса C получат небольшие или никакие возвраты от предоплаты.

Почему это имеет значение:

Обеспеченные ипотечные обязательства предлагают инвесторам возможность получать прибыль от диверсифицированного и, следовательно, сниженного риска, набора ипотечные ценные бумаги. Подразделения CMOs в градуированные классы риска учитывают предпочтения потенциальных инвесторов. Кроме того, аналогичные обязательствам по займам, обеспеченным залогом (или CLO), CMOs предоставляют возможность кредитным учреждениям снизить процентный риск и риск дефолта и увеличить кредитную силу путем перевода долга инвесторам в форме структурированных ценных бумаг.