Нормализованное определение чистой стоимости активов Пастернака и пример |

Что это такое:

Нормализованная стоимость чистых активов Пастернака (NNAV) позволяет инвесторам сравнивать (9)>

NNAV

Пастернака был создан Карлой Пастернак, экспертом по инвестициям в доход в StreetAuthority.com. NNAV Пастернака рассчитывается по следующей формуле:

NNAV Pasternak = чистая стоимость актива + отложенная налоговая ответственность

Инвестирование в MLP может быть невероятно сложным, особенно в течение налогового времени. Так много инвесторов предпочитают обойти налоговые последствия инвестирования в MLP, вкладывая средства в закрытые фонды, ориентированные на MLP.

МЛП, как правило, делают выплаты «возврат капитала» своим единорослым. [Нажмите здесь, чтобы получить полное объяснение возврата капитала.]

Средства MLP не облагаются налогом на «возврат капитала», который они получают от MLP, пока они фактически не продадут единицы MLP (то же самое верно для индивидуальных инвесторов). Налоги на эту часть «возврата капитала» откладываются до тех пор, пока ценная бумага не будет продана. За счет этих начисленных налогов фонд MLP учитывает создание учетной строки под названием «Отложенное налоговое обязательство (DTL)».

Как следует из названия, DTL относится к стороне ответственности книг наряду с другими долгосрочными долговыми обязательствами. Вы можете найти DTL в балансе баланса MLP или «отчет об активах и обязательствах».

По сути, фонд MLP использует позицию DTL, чтобы показать, что в конечном итоге ей придется платить налоги, но она не имеет заплатить им прямо сейчас.

Таким образом, DTL не является обязательством в том же смысле, что и традиционные долги. DTL «счет» возникает только в том случае, когда и когда фонд продает свои единицы MLP. Теоретически, если фонд MLP никогда не продаст свои подразделения, ему никогда не придется платить DTL. Поэтому средства с очень низким коэффициентом оборачиваемости портфеля - скажем, менее 25% его активов каждый год - никогда не будут продавать достаточное количество своих активов для запуска крупных налоговых счетов. Налоги останутся отсроченными, а не станут подлежащими уплате.

Рассмотрим: долг, который никогда не должен быть погашен, на самом деле не существует. NNAV Pasternak учитывает это, добавляя DTL в NAV, чтобы дать более точную картину активов фонда. Затем, сравнивая NNAV фонда с его ценой, вы можете увидеть, торгуется ли она с премией или скидкой.

Например, MLP Fund Lo-Turnover может торговаться с премией NAV + 10%. Но, вычисляя NNAV Пастернака, вы можете обнаружить, что он фактически торгуется с дисконтом к NNAV -5%.

Почему это имеет значение:

NNAV Пастернака позволяет инвесторам проводить сравнение яблок с яблоками среди закрытых фондов, финансируемых MLP, и регулярных закрытых фондов.

Это невероятно важно для инвесторов, которые предпочтут провести MLP, а не отдельные единицы MLP на своих пенсионных счетах. Средства, ориентированные на MLP, позволяют вам иметь как можно больше MLP, как вы хотите, в своей налоговой учетной записи без возникновения сложных правил IRS и создания потенциального налогового кошмара.

Используя NNAV Pasternak, инвесторы могут корректировать расчет цены / NAV для учета дополнительное преимущество DTL. Фонды, которые могут показаться продающимися с высокой премией к стоимости их активов, могут быть действительно оценены.