Любимый запас энергии PSX Уоррена Баффета? |

Уоррену Баффету не нужно вводить.

Многие инвесторы, как правило, сосредоточены на своих мега-кепках, таких как Coca-Cola (NYSE: KO), или один из его редких технологических холдингов, IBM (NYSE: IBM), но в его портфолио есть, конечно, и другие большие инвестиции.

Один из акций, которыми он владеет, не получает большого внимания - Phillips 66 (NYSE: PSX). Баффетт Berkshire Hathaway (NYSE: BRK-B) владеет чуть менее 5% компании. (Прошлым летом мои коллеги здесь, в StreetAuthority, обнаружили, что PSX является фаворитом как Баффета, так и Т. Бун Пикенс.)

Отделившись от ConocoPhillips (NYSE: COP) в 2012 году, Phillips 66 является одним из крупнейших нефтеперерабатывающих заводов и маркетологи в США. У этого есть сильная рентабельность собственного капитала на 15%, его оценка является убедительной, и она платит твердый дивиденд.

На инвестиционной конференции Ира-Сона в этом месяце Зак Шрайбер, генеральный директор хедж-фонда PointState Capital, сделал случай занять длинную позицию в нефтеперерабатывающих компаниях. Шрайбер ожидает, что в ближайшие несколько лет цена на сырую нефть West Texas Intermediate (WTI) упадет и упадет.

Это потому, что добыча нефти в США растет быстрее, чем спрос. Однако США не могут ее экспортировать, учитывая запрет на экспорт сырой нефти. Таким образом, его нужно будет уточнить. Это большая победа для Phillips 66. Кроме того, правительство США не планирует сокращать объемы импорта нефти из других стран.

Филлипс - довольно диверсифицированная нефтегазовая компания, занимающаяся переработкой, маркетингом, химическими веществами и среднего бизнеса. Во всех сегментах наблюдался последовательный рост прибыли в прошлом квартале, за исключением переработки. Нефтепереработка была слабой из-за более низких объемов в результате планового технического обслуживания завода.

В будущем фокус Phillips 66 будет сосредоточен на компаниях с более высокой маржой, а именно на химических и промежуточных операциях. Больший сдвиг в сторону химических веществ и промежуточных потоков должен не только повысить общую маржу, но и помочь снизить ее воздействие на более изменчивый бизнес переработки. Конечная цель - снизить прибыль от переработки до примерно трети общего дохода с текущих 50%.

В течение следующих нескольких лет компания планирует потратить около 16 млрд долларов на новые проекты, причем 70% к химическим веществам и промежуточным операциям. В настоящее время он стремится увеличить химическую мощность на 35%.

Филлипс 66 также является компанией с дивидендом и выкупом. Его текущая дивидендная доходность составляет 2,4%, но эта выплата составляет всего 22% от прибыли, а это означает, что Phillips 66 обладает достаточной гибкостью для повышения дивидендов. Для сравнения, как Valero Energy (NYSE: VLO), так и Marathon Petroleum (NYSE: MPC) выплачивают дивидендную доходность всего 1,8%.

После того, как Phillips 66 был выделен из ConocoPhillips в 2012 году, он снизил свои акции на 10%, В течение первого квартала 2014 года компания выкупила 1,6 млрд долларов. Он по-прежнему имеет 1,8 млрд. Долл. США по плану выкупа акций. Это достаточно хорошо, чтобы сократить оставшиеся акции на 4%.

PSX торгуется с коэффициентом прямого ценообразования (P / E) 10 на основе оценок прибыли в следующем году. Это премия для его перерабатывающих компаний, включая Valero Energy и Marathon Petroleum, соответственно, 8,5 и 8,4. Но это легко оправдано с учетом его диверсифицированной бизнес-модели.

Риски для рассмотрения: Любые незапланированные простои в местах его переработки обычно оказывают существенное влияние на доходы. Кроме того, цены на сырую нефть могут оказать большое влияние на прибыльность Phillips 66. Другим потенциальным риском является то, что США могут ослабить свою экспортную политику в отношении экспорта нефти, что будет означать, что нефть для Phillips 66 будет уточняться.

Меры, которые необходимо предпринять -> Покупать Phillips 66 для увеличения на 20% до 100 долларов США, основанный на предположении, что Phillips 66 должен торговать по P / E 12,5 при ожидаемом доходе в 2015 году в размере 8,09 долл. за акцию.