Стоимость капитала - полное объяснение и пример

Что это такое:

Стоимость капитала относится к требуемой норме прибыли акционера по капиталу инвестиций.

Как это работает (Пример):

Стоимость капитала - это ставка, которая может быть получена, (). В первую очередь, существует два способа определения стоимости капитала.

Во-первых, это модель роста дивидендов:

Стоимость капитала = (в следующем году - Ежегодный дивиденд / Текущая цена акций) + Темп роста дивидендов

Вторая - Модель ценообразования на капитал (CAPM):

r

a _{= r} f _{+ B} a _(r m _-r f ₎ где:

r

f _{= норма прибыли по безрисковым ценным бумагам (как правило, Treasuries)} B

a _{= бета инвестиций, о которых идет речь} r

m _{= общая ожидаемая норма прибыли рынка} Предположим следующее для Компании XYZ:

Дивиденды в следующем году: $ 1

Текущая цена акции: $ 10

Темп роста дивидендов: 3%

r

f _{: 3%} B

a _{: 1,0} r

m _{: 12%} Используя модель роста дивидендов, мы можем подсчитать, что стоимость капитала компании XYZ ($ 1 / $ 10) + 3% = 13%

Используя CAPM, мы можем вычислить эту компанию Стоимость капитала XYZ составляет 3% + 1,0 * (12% - 3%) = 12%

Почему это имеет значение:

Стоимость капитала является ключевым компонентом оценки акций. Поскольку инвестор ожидает, что его или ее инвестиции в акционерный капитал вырастут, по крайней мере, по стоимости собственного капитала, стоимость собственного капитала может быть использована в качестве учетной ставки, используемой для расчета справедливой стоимости инвестиций в акционерный капитал.

Обе стоимости методов расчета собственного капитала имеют преимущества и недостатки.

Модель роста дивидендов прост и понятна, но она не применяется к компаниям, которые не платят дивиденды, и полагает, что дивиденды растут с постоянной скоростью с течением времени. Модель роста дивидендов также весьма чувствительна к изменениям в темпах роста дивидендов и явно не учитывает риск инвестиций.

CAPM полезен, поскольку он явно объясняет рискованность инвестиций и может применяться любой компанией независимо от того, от размера дивидендов или роста дивидендов. Однако компоненты CAPM являются оценками, и они обычно приводят к менее конкретному ответу, чем модель роста дивидендов. Метод CAPM также неявно полагается на прошлую производительность, чтобы предсказать будущее.

Если вы хотите прочитать более подробную информацию о том, как рассчитать и использовать стоимость капитала, ознакомьтесь с этими связанными определениями:

Capital Asset Модель ценообразования (CAPM)

Премия за риск в акциях

Альфа

Бета

Безрисковая ставка

Модель скидок по дивидендам

Модель роста Гордона